上周“扩容”金额不低于140亿元，可谓近期罕见。前段时间，央行行长戴相龙表示，“希望8万亿储蓄更多地投向资本市场”，“资本市场11年来已筹资7700亿，还应更多一点”；全国金融工作会议提到：要提高直接融资资金的比重；国有股减持被方方面面自觉回避，“现在不是减持最有利的时机”，客观上为快速扩容让出了一条通道；现任证监会主席认为，未来十年中国资本市场将“令世界瞩目”，前任证监会主席认为，未来五到十年，证券市场有可能拥有多达5000家甚至上万家的上市公司……

　　银行方面，捷足先登的招商银行已发行15亿A股，福建银行、广发银行、交通银行都在为上市作准备，四大商业银行也跃跃欲试，连已上市的浦发银行也有意再融资40亿；石化方面，中石化已募资118亿元创下中国股市单只股票募资之最，中石油在国内上市一事也正在研究之中，估计其筹资规模不会比中石化逊色……快速扩容已是大势所趋。

　　第一，快速扩容可能带来非流通股的快速膨胀。存量的3400亿非流通股已对股市有所压力，如果非流通股再来一个“超常规”增长，证券市场的包袱可能越背越重。以保守的推测，假如中国证券市场五到十年内有不会少于5000家上市公司，是现有规模的四倍，伴生的非流通股应在1万亿股以上，这样一个恐龙级的庞然大物是留下它还是解决它？

　　第二，快速扩容势将可能使“筹资功能”的后继力量面临考验。几万亿元储蓄绝大部分是居民的钱，大规模进入资本市场的可能性不大；“新股市值配售”肯定会促使部分原一级市场资金为获得配售新股的权益而进入二级市场，但一级市场的资金大多是追求无风险收益的资金，大规模进入二级市场的可能性也很小；“超常规发展机构投资者”正面临着尴尬，开放式基金的先热后冷和基金科瑞发行的现状已经说明了这点……

　　第三，快速扩容可能带来市场的波动。一是阶段性的筹码供大于求会带来波动，二是增量资金的供不应求会带来波动，三是上市公司只重筹资、不重业绩与回报会带来波动，四是“海龟”在国际市场上被“低估”的价值要在A股市场“补”回来会带来波动(这有中石化为前科)。

　　如何处理好快速扩容带来的“副产品”，如何在快速扩容中减少这些“副产品”的“副作用”。目前看来，不外乎两条：一是控制扩容节奏，使新股发行速度控制在市场可以承受的范围内；二是利用种种政策举措营造一个良好的市场氛围，使快速扩容得以有效进行。有人认为：大扩容是今年行情的大救星，其理由是扩容难度越大、任务越重，证券市场稳定的价值就越大，关键性改革实施推迟的时间就会越长，相应为市场赢得的空间就会越大。

　　如此，在快速扩容中推出种种利好支持股市则在情理之中，如养老基金入市，减持和全流通无限期“顺延”，降税、降息都还有空间等等。中短期来说，利好到底能带来多少增量资金无疑是判断未来行情走向的试金石；而长远一点看，股民都希望利好能支撑有力、中国股市又有多利好的“弹药”。(北京晨报)

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