下半年业绩缘何异动

　　截至3月26日已公布年报的公司中，有三成下半年业绩较上半年出现骤增或骤降——下半年业绩缘何异动

　　□本报记者刘兴祥

　　一般而言，如果上市公司经营活动稳定，那么其全年业绩应能基本保持平稳增长。然而，已公布的年报显示，相当多上市公司去年业绩出现明显异动，上、下半年业绩缺乏连续性。据全景网络统计，截至3月26日，在已公布年报的近500家实现盈利的上市公司中，有3成公司去年下半年业绩出现异动：53家公司下半年实现的净利润是上半年的2倍以上，100家公司下半年实现的净利润则不及上半年的一半。引人注意的是，有31家公司甚至在下半年出现了亏损，从而吞噬了部分上半年的利润。这意味着，投资者如果用上半年业绩来估算全年业绩，其准确性将大打折扣。

　　在去年下半年业绩大幅增长的53家公司中，6家公司的下半年业绩是上半年的10倍以上，令大多数投资者料始未及。如赛迪传媒，去年中期实现净利润仅有7.52万元，但全年则猛增至509.33万元；国电南自去年中期盈利122万元，而全年的净利润则达到了2846.35万元，是中期净利润的22倍。

　　这部分公司在去年下半年业绩大幅上升主要有几个原因：一是通过资产重组。如海鸟发展，去年中期进行了产业结构调整，通过与大股东及其关联公司进行资产置换，进入房地产业，公司业绩因此在下半年增长了50多倍，由中期的50.72万元升至2793.59万元：第二，部分公司的营业外收入等在年末才是收获期，从而自然使下半年业绩偏好。中技贸易提前收回去年委托理财的20000万元,并获得到账收益600万元，超过其468.08万元的中期净利润；另外，一些公司的会计政策调整直接导致全年业绩较中期大幅上升。如国电南自，去年中期业绩出现大幅下滑，并因未进行业绩预警而受到交易所的公开谴责，而其年报业绩能够较中报业绩有突飞猛进的提升，主要是公司调整会计政策的结果。公司将1年以内的坏账计提比例由5%调低至1%，1-2年的坏账计提比例从6%降至3%。这样一来，公司的年报自然要比中报漂亮多了。

　　与上述公司相反，另有100多家公司去年下半年业绩大幅下滑，甚至出现了亏损。年报显示，少数公司下半年出现业绩大幅下滑是由于政策类因素、偶然性收入等原因。英豪科教因一诉讼存在或有损失等事项，以及一控股子公司所得税优惠已过，从而导致净利润因此减少了2356万元；天津磁卡去年上半年依靠向关联企业出售验钞机获毛利1.3亿多元，超过了全年毛利的50%，在下半年没有一笔如此关联交易的情况下，业绩大幅下滑也不奇怪。

　　另外，费用的不均匀分配成了影响部分公司业绩异动的主要原因。电器股份去年中期实现主营业务利润20866万元，下半年达21860万元，较中期增加不及5%。但公司上、下半年的“三费”分别为21016万元与27473万元，后者较前者增幅达30.7%，从而使得下半年净利润为亏损。费用的分配成为影响不同期间业绩的主要原因之一。

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