正言最近一个时期，央行领导多次谈到把银行存款吸引到股市，市场将此消息视为利多，以致于有的证券分析师已经在计算着假如8万亿元银行存款的百分之多少进入股市，大盘可以涨到多少高一类的“天方夜谭”，并号召还没有从银行把存款搬往股市的人，应当“宜早不宜迟”。

　　凭什么吸引存款进入股市呢？难道就凭绝大多数人输钱的效应？同样最近有人进行过抽样调查，第一代股民，假如没有购买认购证而一直在二级市场中博弈的，12年股票炒下来，若算上12年的银行利息或购买国债可预期的收益，99%的人资金是缩水的，尽管只有1%的“股仙”被媒体渲染成“长线投资的典范”、“炒股票大起来的人”，但因为比例过低，不具备代表性。

　　与此同时，也有人作过类似的计算，假如从1992年开始不断地购买国债，老券到期就转为新券，10年下来，当初的资金起码翻了一倍，假如确是这样去进行债券投资的话，用不着操心劳神，倒是百分之百能实现这个收益的。然而，2002年的物价总水平并未高于1992年一倍，由此可见，假如各有100个人同时从1992年分别炒股票与买国债，买国债的100人笑到了最后。

　　回过头来看眼下的股市，就拿B股来说，去年6月1日B股对境内投资者开放，当时的理由，同样也是“让持有外币的境内居民多一个投资渠道”，但结果又怎么呢？那些因为有了这个渠道而进来的人，一年下来，缩水一半，而“顽固不化”者继续在银行按兵不动，尽管利率在一年内下降了7次，总不会输到肉里吧？能怪去年6月入市有因投机而咎由自取？

　　银行的存款太多不假，利率不高也是事实，但就是有很多老百姓都不太愿意进入股市，这里面恐怕并不都是他们缺乏金融投资意识，或者投资渠道不畅的原因吧。设想一下，假如能够承诺老百姓一旦进入股市，不能获得资本利得(差价)，也能获得股利利得，至少能确保一年能获不少于2%的收益，也许这8万亿银行存款有一半会进入股市。而现在的情况又怎样呢？对中小投资者来说，股市几乎成为见谁灭谁的场所，进来以后，早晚要缩水，谁有那么多的钱来缩？

　　综上所述，与其把眼光盯住老百姓的存款，不如将精力放在促进提高上市公司质量与规范股市运作上面。这二条做好了，相信存在银行的钱就会不请自到，资本总是流向有收益的地方。

　　《国际金融报》(2002年03月28日第四版)

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