自中国石化、华能国际成功发行A股以来，境外上市公司返回国内融资现象越来越受到人们关注，今日上证联合研究计划发布的有关这方面的报告，更加促使我们要认真思考这一问题。

　　境外上市或多国市场融资是证券市场的趋势性特征，“海归”回国再融资是无可厚非的，但关键是要公平融资。人们知道，境外上市企业发行A股是一种再融资，因而不应该将他们的A股发行当作首次融资来对待，否则必然形成境内外市场股价及股东权益上的差异，导致不公平融资。而事实上，一些境外上市企业在国内发行的A股价格要远远高于其境外股票的价格。它不仅浪费宝贵的资金资源、挤占市场容量、而且还可能高市盈率套牢投资者。在我国证券市场国际化程度不高的条件下，极其有必要启动境外上市企业回国融资的利益均衡机制，既不要设置融资障碍，又要在发行审核与发行定价环节上予以限制。这样才能促使中国证券市场健康地与国际市场接轨。

　　检索回音

　　赵锡军(中国人民大学教授)：这种现象，从企业的角度来讲，应该是一个比较正常的现象，因为企业的发展需要长期的资金，它选择以最低的成本募集最多的的资金，这是它的一个方式。但它在这么做的时候应该考虑到另外一个因素，就是投资者。投资者当然希望是以公平合理的价格来购买它的股票或者债券，来进行投资，取得合理的回报，在这个里头，就需要企业在海外上市来发行的时候和在国内发行上市的时候保持同样的价格，或相当的价格。如果是它价差非常大，那可能对某一方面投资者是有影响的。

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