随着上市公司的定期报告、临时报告、市场传闻、异常波动越来越多，从今年起上市公司定期报告除了年报、中报外，还要披露季报。在这种情况下，前日沪深交易所发出通知，自4月1日起披露定期报告、临时公告的停牌时间，由半天改为停牌一个小时。笔者认为，这样做既可以保证交易的连续性，又提高了市场效率，应被视为交易所活跃市场的明智之举。

　　仔细分析起来，传统例行停牌时间即半天，的确为主力黑箱操作提供了一定的时空。一只股票上的多个主力，完全可以在这半天内从容磋商，从而达成统一行动，进行反市场操作，诱使投资者作出不适当的决策。举个典型的例子，前几周有一只停牌3个多月的上市公司，在午市时复牌。原来的大股东占用了上市公司接近10个亿的巨额资金，而且公司已经出了预亏公告。同时，该股票停牌时股指为1700多点，复牌时股指仅为1600多点。无论如何，投资者普遍预期该股开盘后表现难以乐观。可难以置信的是，该股复牌后股价从跌停直接奔上了涨停，而且当日成交了1千多万股。但是随后连续出现的几根大阴线表明，该股票复牌后的长阳纯属骗线，目的是诱使投资者跟风买进，主力达到高位出货的目的。这一例子，从反面证明停牌时间越长，主力操纵股价的可能性越大。

　　当然，停牌时间的缩短，同时给敏捷的投资者提供了良好的买卖操作时机。一般来说，不论是对定期报告、临时公告的分析，还是市场传闻、异常波动的判断，主力对上市公司基本面的把握都有可能存在着一定的时滞或偏差。纠正偏差需要一定的时间，这些都很难在开市之后的一个小时之内完成。因此，我们广大投资者可在主力采取行动之前行动。遇到实质性利好抢先买入，遇到实质性利空抢先抛出，这样就能立于不败之地。一句话，停牌时间缩短，把操作自主权更多地交给了中小投资者。下一步，就看我们中小投资者如何把握了。

　　兴业证券宋淮松

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