梗概：昨天，央行行长戴相龙关于发展资本市场，提高直接融资比重的讲话引起市场广泛关注。而明天又是招商银行新股发行的日子，由于招商银行的融资规模将近百亿，它的发行对市场的影响到底怎样也是投资者非常关心的话题。

　　昨天，央行行长戴相龙关于发展资本市场，提高直接融资比重的讲话引起市场广泛关注。而明天又是招商银行新股发行的日子，由于招商银行的融资规模将近百亿，它的发行对市场的影响到底怎样也是投资者非常关心的话题。今天本栏目北京直播室请来了西南证券的彭志刚来谈谈金融股上市问题。

　　主持人：从近期招商银行招股意向书看，尽管最终的发行价格尚未确定，但融资总规模估计不下100亿，你认为招行发行会对市场资金面产生怎样的影响？

　　彭志刚：首先从资金面的角度来看，我认为它主要有两方面的影响。第一，它实际上对市场行情的资金面上不会有实质的影响。另外一个方面它的影响主要体现在信誉方面。为什么这样说呢？主要是因为目前招行发行采取网上和网下两部分。就网下来说，现在还没有实施实质配售，因此一级市场5千亿资金应该说都可以参与申购的。对于网上发行这块，由于二级市场相当多的机构目前并没有全力的参与行情，因此资金方面是比较充裕的。这两者结合起来看，我个人认为招行发行对市场资金面上的影响不大。

　　主持人：另外，它的发行跟过去相比有些什么样新的特点？

　　彭志刚：我觉得这次发行，它体现出比较新的特点，并且会对以后，特别是一些大盘新股招募和上市会产生比较深刻的影响。这三方面的特点主要表现在，第一个方面它细化了战略投资者的身份，并且制定了量化的标准，比如说它对战略投资者的要求是要求注册资金必须在10亿以上，并且连续经营必须达到3年，这种机构才能作为战略投资者来参与申购。这样就避免了过去在战略投资者确认上面有黑箱操作的情况。我个人认为它实际对战略投资者角色做出了比较明确的说明。第二个方面的特点，在这次发行的过程中，它只给出了总的发行数量，但是价格没有非常明确的区间，这改变了过去区间发行的情况。到底会造成什么样的结果呢？我个人认为主要是两方面的，一个它可能会突破最近这段时间，新股都是以二十倍左右的市盈率来发行的这样一个情况。如果大家寻找的价格比较高，它可能突破新股发行的市盈率。第二个可能造成融资总量会突破它预计的数量，这个可能给市场带来一些影响。第三方面的特点，我认为这次发行采取的方式是国际比较通行的累计竞标竞价的方式，这种方式将申购的金额分成三类，规定比较严格，每一类申购最低有效的股数，我觉得这对于以前一级市场的违规申购的情况会构成比较大的打击，因此，这次申购应当对一级市场的资金面会起到非常大的考验。

　　主持人：我们注意到前些时候二级市场金融股有一定的表现，我想它会不会随着招行的发行和上市继续成为市场的一个热点？

　　彭志刚：金融股前一段时间表现，我个人可能还是受招行发行消息的体裁性炒作，就行业来说，金融板块和金融行业本身的公司是否受到持续的追捧，或者是否能成为持续的热点，我个人认为更多要体现在它业绩上面，或者业绩成长这方面，由于银行类上市公司，包括一些信托类的上司公司，它的业绩按照证监会规定，是比较严格的，特别是披露的程序。我个人认为它们要想操纵利润的可能性比较小，因此它要成为持续的市场热点估计还有一定的难度。

　　主持人：另外在近期市场当中还有一个热点就是次新股的轮番走强，这也是继深圳本地股和低价股之后又一个市场的热点，那么你认为这个支持次新股走强的因素都有哪些？

　　彭志刚：我认为从最近的次新股的龙头股，像宝光股份、北京华联它们的走势来看，应该来说，它们的特点比较明显，一个就是定位偏低，价格适中。第二个就是首日上市的换手率比较高，有机构介入。那么我觉得次新股它目前的走强，应该来说，和目前的整个市场环境有关联。在前一段时间，深圳本地股，包括一些低价的问题股，经过大盘的上涨之后，进入调整状态，市场需要中价股的热点来进行替补。在这种情况下，次新股很容易被市场关注，因为它的历史表现一直比较活跃。第二个在这波行情里面涨幅不大，第三它业绩方面的含金量比较容易受到投资者青睐的。因此，我个人认为次新股在目前阶段受到炒作是比较正常的。

　　主持人：你是否认为单靠次新股的上涨是否能支持此次行情再上台阶？？

　　彭志刚：我个人感觉，就次新股这个板块来说，是这波行情在发展过程中一个过渡性的或者一个阶段性的热点，应该说它后面还会演化出新的市场热点来。

　　主持人：另外在目前情况下，有可能哪些板块再次成为市场的热点？

　　彭志刚：投资者应该更多注意政策方面导致的热点，比如像外资购并这一块，我觉得投资者可以更多的关注政策涉及到哪些行业，比如像汽车，港口这些行业，还可以对它们进行认真的分析，然后发觉一些其中的热点。

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