梗概：从今天开始深沪两个交易所实行国债的竞价交易，投资者如果要投资国债，应该从哪些方面注意一下？本栏目北京直播室请来了中国科技证券的研究员程文卫。

　　主持人：投资者如果要投资国债，应该从哪些方面注意一下？

　　程文卫：我想应该投资者主要是要改变以前习惯性思维，了解几种关系，这种关系第一个就是实际竞价交易以后的这种交易价格和它的结算价格之间的关系。那么这个现在就是从本周开始，交易价格应该就是围绕国债的面值的上下浮动的价格，那么交易完了以后的结算，是包括你这个交易价格和利息在里面的两个，结算价格等于交易价格加上它的利息，实际上不同的。第二个关系就是要了解市场利率和债券的票面利率之间的关系，实际上实行竞价交易完了以后，现在这个交易价格主要是受市场利率这样一个影响，当市场利率大于债券票面利率的时候，成交价格就会低于债券的面值；当两者是相等的时候，成交价格总体上应该等于债券票面值，当市场利率低于债券利率的时候，那么成交价格就会高于债券票面值。第三个，因为从今天开始实施竞价的交易，那么在K线图上会留下一个向下的跳空的缺口，那么投资者我想对于这个跳空缺口有比较好的理解。那么这个跳空缺口实际上就是减掉了你债券所含的利息，留下这样一个缺口。

　　主持人：另外我们知道本周三，招商银行将采取网上网下累计投标寻价的方式，发行15亿A股，那么它的寻价区间是6块6毛8到7块3。那么在这个认购方式上跟过去相比，它有哪些不同？

　　程文卫：实际上招商银行由于它发行A股数量比较大，这是它在认购方式有新的突破，首先第一点，对战略投资者身份有了进一步的明确，实际上要求战略投资者，严格程度越来越高了。第二个实际上它寻价区间，就是6块6毛8到7块3之间，实际上是突破前一段时间新股发行20倍市盈率上线这样一个限制。第三个就是它大部分，就是说70%实行网下申购，30%是实行网上对于一般投资者申购。第四个，从行业来看，整个招商银行服务行业还是不错的，所以对寻价区间定的，我认为还是比较合理的。

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