何晓晴/文

　　2000年7月3日，通海高科(吉林通海高科技股份有限公司)网上发行可谓是一场盛宴。其发行价格高达16.88元，市盈率高达61.83倍，筹资总量高达16.88亿元，投资者花高价娶了一位新嫁娘。当时由于其拥有大陆唯一的TFT概念，业内对其在二级市场的表现极为看好，有些基金经理人甚至认为通海高科应改称为“通天高科”。

　　然而狂欢仅仅持续了9天，证监会一道令牌如晴天霹雳把公司打成了僵尸。2001年7月12日，通海高科接到深交所的电话通知：“据反映，你公司在申请股票发行过程中，涉嫌违反有关法律法规。我会决定予以调查。在有关问题未查清之前，你公司已发行的1亿股股票暂缓上市交易。”同年7月24日，证监会正式至函通海高科，并主要从三个方面对公司进行调查：第一，募集资金所投项目紫晶公司是否虚构利润1000万元；第二，吉林省政府是否拿出资金为通海高科包装利润；第三，江门高路华是否涉嫌转移募集资金。

　　2001年8月，全国人大常委会副委员长成思危在“全国人大常委会执法检查组关于检查《中华人民共和国证券法》实施情况的报告”中，明确将上市搁浅的通海高科定性为“欺诈发行上市”。

　　这份来自全国最高权力机关的报告让证监会进退两难。一方面，如果批准通海高科挂牌，将要冒牺牲法律尊严、破坏证券市场制度建设的风险。另一方面，通海高科发行时共募集资金16.88亿元，但当发行两个星期后，证监会冻结其账户时，发现大多数从投资者钱包里掏出的钱已被挪作它用，账上只剩下了2.1亿元。公司已将其中10亿元还了银行贷款，2.38亿元投入STN在建项目，1.1亿元拨给江门高路华作流动资金。如果证监会取消通海高科的上市资格，拿什么来还投资者的钱？

　　就这样，通海高科令证监会进退维谷，成为一年多来中国证券市场一个悬而未解之谜。直到2001年12月30日，谜底终于得以解开。通海高科在长春名门饭店召开第二次临时股东大会，顺利通过了公司董事会提交的资产重组议案。公司拟通过类似琼民源式的“换身再嫁”术，再以新的合法身份堂而皇之重新进入证券市场。

　　整个资产重组方案拟分四步走。首先，吉林省政府将吉林省电力公司旗下的龙华电力公司资产(主要是龙华热电，其资产规模约在10亿元左右)无偿划拨给通海高科第一大股东吉林电子集团。这样将使吉林电子集团总共拥有16.88亿元的资产规模——正好等于通海高科发行1亿股所筹集到的资金总额；其次，吉林电子集团再用这16.88亿资产入股龙华热电，龙华热电向吉林电子集团定向发售股票；第三，吉林电子集团以所持有的龙华热电股份按一定比例与通海高科流通股股东进行换股；第四，原通海高科流通股股东置换为龙华热电股东，龙华热电股票再申请发行上市，通海高科则退出上市公司，变为有限责任公司，为轰动一时的通海高科欺诈上市案画上一个句号。

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