德恒证券 李建林

　　新股向二级市场配售措施实行后，必然分流屯积于一级市场中的巨资，按照目前一级市场资金总量5000亿元左右粗略计算，如果新股有二成资金流入股市，再加上部分储蓄资金的流入，流入股市的资金可能会超过2000亿元，从能量角度看，2000亿元的资金足以将不到15000亿元的流通市值推高20％，从而奠定市场行情中线稳步发展的基础。

　　当然，行情的良性发展最终还需要二级市场自身的一些因素得到改善。近期沪指从1339点到1670点的这轮行情中，由于问题股、面临摘牌股、预警股的大幅上涨，而绩优股、科技股涨幅较小，不可避免地冲击了人们的理性投资观念，似乎重新又把投资者带回到了那种投机跟庄炒一把就走的时期。而从3月15日基金公布的净值增长率3.3％远远低于大盘10％的上涨幅度来看，显然，真正的大军团即基金和券商近期基本保持观望。而且，结合一、二级市场的其它方面情况看，处于观望之中的场外游资数额巨大。回想起在1999年、2000年和去年上半年的行情中，基金和券商都是当之无愧的主力。如今基金和券商实力更加雄厚，且场外资金更加充裕，后市大盘走势更多地取决于它们会有怎样的进一步动作。因此，近期这轮行情很可能只是今年走势的一次前奏，而恢复新股配售政策意味着大部队进军的号角已经吹响。从大军团选股思路来看，绩优次新股及基金重仓股可能成为外围资金角逐的主要目标，原因在于典型的绩优股炒作与绩差股炒作差别很大。绩优股的特点是庄家建仓难，但拉抬容易，拉高后只要不主动砸盘，大盘也没有出现暴跌，则可以在高位长时间站稳并从容出货。而绩差股炒作的基本思路是诱使市场犯错误，指望炒上去以后有人会犯错误，肯在高位接自己的棒，因此是进货容易出货难。这些特点决定了绩优股的炒作特点是大资金、做长庄、大量收集、稳步拉抬、平稳出货，对一只有巨大上升潜力的股票来说，主力不妨慢慢收集，拉到合理价位再慢慢出货。在收集过程中，主力一般的做法是隐蔽、长时间吸筹，而比较积极的做法是利用市场下跌时逆势吸筹，或主动打压制造恐慌性抛盘，借机吸筹等等。只要在低位吸到了足够的筹码，则绩优股以后的炒作是很简单的。因为主力锁定筹码后卖压减少，盘子变轻，较容易拉抬。主力在拉抬初期买入的股票也成了仓位的一部分被锁定，所以越涨越轻。有时主力不必刻意拉抬，只是锁定仓位不动股价会向上走，盘面上会出现很短的小阴小阳，行情没有震荡的向上飘，一直到主力出货时才会引发震荡。而绩优股的出货动作只要不太快，是不会引起暴跌的，庄家一般没必要牺牲空间砸盘出货，所以，典型的出货手法是缓慢平稳出货。这种特点决定了绩优次新股和基金重仓股更易使场外拥有巨资的主力动心。

　　目前来看，始于问题股、绩差股的近期这轮行情由于市场环境的变化而可能已近尾声，且在很多问题股自底部上涨以来涨幅翻倍的情况下，这些股票的风险已十分巨大，投资者应尽量回避，而新股将向二级市场投资人配售的利好消息将使得整固后酝酿新一轮行情的时间相应缩短，也将使得近期市场的平衡格局很快打破。而作为投资者来说，跟随大主力积极把握次新股与中价绩优股，则是较好的中线选择。

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