□本报记者刘雪梅北京报道

　　当博奥遇到了万东医疗

　　夏朝阳再次展示了他在资本市场上不同凡响的运作能力。

　　3月1日，万东医疗(600055)正式公告，北京博奥生物芯片有限责任公司(下称博奥公司)以吸收合并方式对控股股东北京万东医疗装备公司(以下简称万东公司，是北京市医药集团的全资子公司。)进行重组。重组后，万东公司企业法人资格依法注销，博奥公司持有万东医疗7200万国有股，成为其控股股东。

　　这是迄今为止，第一家亏损企业重组上市公司的案例。操盘手正是博奥公司副总裁兼财务总监夏朝阳。

　　在任中信证券投资银行总部副总经理的几年间，夏朝阳帮助清华大学将清华同方、诚志股份以高出预期的发行价推向了资本市场；1998年夏主导的清华同方零资金吸收合并山东鲁颖电子的重组案例在内业堪称经典；2000年底，清华同方46元增发2000万新股筹资9亿元的增发记录，至今无人可及……这些辉煌的业绩在成就清华企业的同时，也成就了夏朝阳本人，2000年4月，夏从中信证券正式加盟清华同方。

　　这次，夏又将成立不足两年尚处于亏损状态的博奥公司以吸收合并母公司的方式借道资本市场，由于清华大学企业集团控股博奥，重组后万东医疗也将顺理成章纳入清华系。

　　据万东医疗有关人士透露，此次博奥轻取万东医疗7200万股权，成本相当低廉，除北京市医药集团以万东公司的4000多万元经营性资产作为投资折价换取博奥3000万股权外，博奥真正支付的现金只有500万左右。而万东医疗7200万国有股仅按净资产值计算也超过2个亿。

　　以博奥这样每年亏损近千万的财务状况，以及尚处于高科技企业初创阶段的特殊时期，万东医疗的员工心里也清楚，博奥能为万东医疗提供的帮助微乎其微。万东医疗以“与博奥门不当户不对”拒绝重组。但最终北京市有关高层一锤定音。

　　西南证券研发中心研究员董文政先生表示，“博奥重组万东公司的深远意义还在于北京市优化产业布局和产业升级的考虑。近年来，北京市将今后的产业发展重点放在微电子、生物技术和软件三大产业上。而生物技术的产业化还远未到来，甚至与其支柱产业的目标相去甚远，博奥对万东公司的重组，表明北京市政府希望将博奥公司培育成生物技术方面的龙头企业。”

　　北京博奥生物芯片有限责任公司于2000年9月，由清华大学、华中科技大学、中国医学科学院、军事医学科学院四家发起单位共同出资4000万设立。之后，在李岚清副总理的关怀下，由国家计委以财政资金的方式一次性投入2亿元，并按1∶5的比例分配给各股东，公司注册资本随之增至2.4亿元。此后，吸收包括上市公司首钢股份、东阿阿胶在内的五家企业的1.06亿元投资，到目前为止，公司总注册资本已达3.46亿元人民币。

　　万东医疗有关人士透露，博奥控股万东医疗后，近期并不会对公司进行重组，博奥只是承诺在适当的时候将部分资产注入公司。夏朝阳则明确表示，博奥两三年后将寻求独立上市。

　　“八仙过海，各显神通”

　　算上万东医疗，清华系的上市公司达10家，除清华同方、清华紫光和诚志股份是由清华大学发起上市外，其余7家公司包括紫光古汉、粤华电A、ST海洋、ST金马、内蒙宏峰、道博股份及万东医疗均为借壳上市。

　　如此大规模的收购，清华企业集团一位负责人透露，“真正拿出来真金白银的并不多。”

　　“由于清华大学与被收购企业的当地政府常常有着较好的合作关系，使我们收购机会不少，而收购成本却不高。”

　　这位负责人说，相当一部分股权是用其他方式取得的，比如技术的合作等。

　　在对学校的全资企业进行股份化改造的同时，清华加大了在资本市场上的运作力度。

　　去年末，清华大学企业集团受让诚志股份第二、第三大股东股权后，取得诚志股份的绝对控股地位后，又马不停蹄地夺下了内蒙宏峰的二股东之位。对这样的收购行为，企业集团一位高层的话说，学校的态度是“八仙过海，各显神通”。

　　除此之外，清华同方人工环境有限公司、清华同方核技术股份有限公司、清华阳光股份公司、清华同方光盘股份公司等企业也都进入了独立上市的操作阶段。

　　企业集团的这位负责人还向记者透露，清华企业集团的整体上市也在考虑之中，目前学校已聘请了国际著名咨询机构德勤进行专业指导，可能的话，一两年后，一个名为“清华控股”的企业将在香港挂牌上市。

　　“清华企业在资本市场的阔步前行并未带来校企利润的同步增长。”据透露，2001年，清华大学校企总资产和总收入分别大幅增长至140亿和100亿，但利润却没有任何增长。

　　“除已公告的清华紫光、紫光古汉、ST海洋预亏外，龙头股清华同方也后继乏力。”他说，“同方2001年盈利增长趋缓已成定局。”

　　更令清华高层头痛的是ST海洋的亏损将直接导致年报披露后立即停牌的尴尬局面。外界对部分清华企业凭借清华品牌大肆圈钱，不思实务的做法多有不满。有关负责人也承认，清华企业确有不少扶不起的阿斗，一旦这些企业进入资本市场，学校对它的控制力也是相当有限的。

　　“当一个企业发现，根本无需资金投入，只需用无形资产就可以在证券市场上圈钱时，这种疯狂的圈钱行为只会使它的无形资产价值越来越低，以至于再也圈不到钱。”一位投行人士这样警告市场上形形色色的高校企业。

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