3月16日，ST北特钢(600853)召开临时股东大会，通过公司重大资产重组方案并产生新一届董事会，黑龙江路桥集团以优质资产等值置换的方式入主该公司。这意味着作为老钢铁国企的ST北特钢将不再依靠生产钢铁来安身立命，转而投向路桥建设行业。

　　“退出钢铁行业是ST北特钢唯一的出路”。证券研究员就此评论说。

　　业绩一路下滑

　　ST北特钢的前身为齐齐哈尔钢厂，筹建于1952年，原名为本溪煤铁公司第二钢厂。1992年改建为北钢集团公司，1993年组建成立北满特殊钢股份有限公司。1994年在上海证交所上市。

　　在上市的8年中，北满特钢大部分的时间一直在亏损的道路上挣扎徘徊，直至被ST并面临退市的威胁。在上市的当年，北满特钢每股收益达到0·３3元，自此之后便一路下滑，1995年每股收益为0·１1元，1996年为0·０84元，1997年为0·０04元，1998年为0·０19元，到1999年为—0·２7元，2000年虽然实施资产重组计划，但依然无法遏止继续亏损的颓势，全年亏损19293·４4万元，每股收益为—0·３624元，净资产收益率—24·５5%，创下该公司历年亏损之最。

　　到2000年，钢铁行业全面复苏，钢铁企业的业绩大幅上升，但北满特钢还在“坚持”亏损，在2001年3月22日，该公司发布迟到的预亏公告。因会计信息失真虚增利润，ST北特钢去年受到财政部点名和证交所谴责。

　　由于到2000年连续两年亏损，ST北特钢去年4月被戴上ST的帽子。

　　变身是唯一出路

　　和其他的ST公司一样，ST北特钢面临由新的退市办法带来的退市危险。如果在今年上半年该公司不能实现盈利的话，将被终止上市。而从去年被ST的那时起，ST北特钢便在为盈利摘帽而努力，重组和由此带来的艰难的转型，是ST北特钢面对的唯一选择。

　　广发证券的研究员李晓红博士认为，ST北特钢自上市以来业绩萎靡不振的原因主要在于钢铁行业本身竞争激烈，而ST北特钢生产多为一般的钢材产品，在整个市场价格和成本都在不断下降的情况下，ST北特钢的产品没有竞争力。

　　在钢铁行业里的发展前景日益暗淡，退出成为ST北特钢不得不接受的选择。李晓红认为，通过资产重组将业务重心转向别的行业，是ST北特钢唯一的出路。日前经股东大会讨论通过的资产重组方案，将使ST北特钢由“吃钢铁饭”改为“吃路桥建设饭”。

　　已经披露出来的重组共分三步走，一是北满特钢与第一大股东北钢集团进行资产置换，北钢集团以承担140487·１万元债务的形式零价格受让北满特钢的等额资产；二是ST北特钢与黑龙江路桥集团进行资产置换，路桥集团以其经过评估的总值58467·５万元的资产————包括一至六分公司和伊哈公司59·４%的股权以及齐大公司45%的股权，置入ST北特钢；三是待时机成熟时，ST北特钢回购此次北钢集团未予转让的13500万股国有股股权，从而进一步调整上市公司的股权结构和资产结构。

　　资产置换后，路桥集团将持有ST北特钢国有股20743万股，占公司总股本的38·９6%，成为公司第一大股东。对于重组，当事双方的高层负责人均表示乐观。他们认为，通过重组，北满特钢将重塑主业，实现彻底的产业转轨，公司的资产质量和盈利能力将得到明显改善。

　　新东家水平一般

　　尽管当事方期待此次大规模的资产重组可以使ST北特钢“旧貌换新颜”，但是整个重组的进程未必完全如当事者所描述的那样乐观。

　　对于ST北特钢这次事关其生死存亡的重组，李晓红表示，前景还难以断言。令ST北特钢重组前景模糊不清的主要原因在于重组方的实力和运作能力尚不清楚，另外还有ST北特钢庞大的资产以及债务如何妥善处理也留有悬念。

　　据披露的信息，重组后成为大股东的黑龙江省公路桥梁建设集团有限公司是从事道路、桥梁施工、设计、监理及其它建筑工程的大型建筑施工企业，2000年企业完成股份制改造后成为国家控股的大型企业集团。集团公司下辖17个子(分)公司，现有职工7891人，总资产为33·１6亿元，净资产为9·４7亿元。近三年该公司年平均工程结算收入为16亿元，2000年度实现利润3228万元。单由这几个数来看，可以看出新任大股东的盈利能力并不算高。虽然其注入ST北特钢是其属下的优质资产，但是这些优质资产能不能拖动ST北特钢原有的质量不高的资产是一个问题。

　　因此，对于ST北特钢来说，由于有重组方的优质资产的注入，在短期内实现盈利保住上市资格的可能性较大，但是最终能否真正完成从钢铁行业的彻底转型，尚待观察。(本报记者 龚睿)

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