本报记者 刘兴祥

　　去年下半年，多家券商被动吃进大量配股包销余额，但已公布的年报显示，券商对此惜售心态明显

　　随着越来越多的公司披露年报，因在2001年下半年包销配股余额而进入公司前十大股东的券商，其动向受到市场广泛关注。有关统计数据显示，尽管券商在配股时纷纷被套，然而出人意料的是，这些券商并不急于离场，即便有抛售动作数量也较有限，有的券商还大量增持。

　　初步统计，在去年下半年先后有25家上市公司的配股套牢了券商，这些券商纷纷进入了公司前十大股东之中，相当部分券商甚至成为了公司第二大股东。截至目前，这25家上市公司中已有8家公布了年报，其中，仅新兴铸管、巨化股份与新华百货3家公司的股票被券商抛售了较大部分，其余6家公司的十大股东中有主承销商的身影。年报还显示，西南证券持有的明星电力没有发生变化，而江苏吴中、东安动力、新黄浦等公司的主承销商，在2001年末持有的股票数量均在1000万股以上。

　　引人注意的是，券商抛售配股余额与上市公司股价变化情况有着相当紧密的联系，他们基本上不做“亏本买卖”。明星电力配股新增可流通部分自2001年9月17日开始上市流通后，股价一直低于15元的配股价。这种情况下，西南证券在此后一直持有包销的全部配股余额。至于那些被大量抛售的，主要是因为券商已经从中盈利不菲。同样是西南证券，2001年末就没出现在巨化股份的前十大股东之中。从公司主要股东名单中可以算出，西南证券至少抛出了包销余额的95%。而二级市场显示，巨化股份的股价在配股新增可流通部分上市后的一个月内高于10.5元的配股价，最高有15%的获利空间。对天同证券来说，包销新兴铸管配股余额也是“因祸得福”，因为新兴铸管最高股价较配股价高出了三成。这意味着，天同证券在减持过程中获利相当丰厚。

　　不过，总体而言，券商惜售配股余额。尤其是，在股价较配股价已有相当涨幅的情况下，一些券商仍大量持有包销的配股余额。新黄浦在配股可流通部分上市后走出了上扬行情，最高价超过了12元，较配股价高出了两成多。然而，年报显示，光大证券在此期间仅抛出了110多万股，仍持有1180万股。另外，在股价大大低于配股价的情况下，或许是出于摊低成本的考虑，一些主承销商甚至还大量增仓。紫江企业的年报显示，银河证券期间增持了500多万股，一举成为公司第四大股东。初步估算，银河证券为此动用资金近6000万元。

　　尽管由于屡屡被动配股，导致一些券商大量资金被占用，其资产的流动性受到较大影响。然而，由于市场价格重心大幅下移，使得2001年下半年上市公司配股价相对较低，因此包销余额反而成了券商获取较大利润的契机，正可谓“塞翁失马，焉知祸福”。更重要的是，作为配股主承销商，它们往往对上市公司的经营情况有深入的了解，能做到心中有数，从而对一些绩优公司有足够的持股信心。如银河证券增持的紫江企业，业绩一直相当稳定，近两年的净利润均保持了30%左右的增长速度。因此对券商来说，包销大量配股余额在一定程度上并不尽是坏事。

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