银河证券北京双榆树营业部 廖深

　　对大盘的基本判断：短线将有调整，中线仍有空间。

　　当前的较合理操作应是：目前指数已逼近前期的1680~1720点的主要密集成交区域，尽管大盘上方也许还有不可琢磨的空间，但单从买卖角度看，这已经是一个含有较大风险的投机区域，是一个理性投资者可以坚定出货的区域。因为即使踏空了，等后期新热点真正确立再有选择地进场，也还来得及。我们不应该在乎每笔赚多少，而应该更在乎每笔都能赚着理性的钱。我们可不能刚好了伤疤就忘了痛啊！

　　一、大盘纯技术面上的几个显著特征

　　就目前而言，大盘展开大B浪反弹的趋势基本可宣告成立！理由如下：

　　(1)大盘反弹上行的第一目标位1540点一带的向下跳空缺口已携量彻底封闭。

　　(2) 2223点与1776点的下降压力线已放量成功越过。

　　(3)周K线图上的成交量相比一月和去年12月已呈连续递增的态势，显示已有场外的资金不断加入到新多力量的行列。

　　(4)月K线图中：技术指标KDJ有形成金叉之势；动向指标DMI中+DI向上，-DI向下；正处低位的MACD指标绿色柱线在收缩；等等，综合这些显示大盘一轮反弹向上的中级趋势正在形成。

　　(5)主力前期逐渐介入，后市有向上进一步涨升趋势的个股，盘中显示主力向上奋力拉抬的愿望较为强烈；显示多数主力建仓动作已近尾声。

　　二、反弹能走多高的问题

　　1、为什么大盘目前仍只能被界定为反弹，尚不能断定为反转？

　　①从历史上来看，大盘越过长期压力线反转直上的可能性较小。

　　②市场一直为之绷紧神经的“国有股减持问题”只是因借了两会的和煦春风被暂时地搁置了，但可以搁置并不等于就可以不存在。

　　③目前板块轮跳、热点频仍，短期内变化过于频繁而无序，有时甚至是一天之内做出了两天的行情(上午是一个板块的领涨到下午又是另一个板块的领涨)，显示了前期超跌被套主力急于乘机减亏解套、给人以太强的急功近利之感。

　　④虽然近期资金面并未构成大盘上行的瓶颈，但国内经济金融的走势以及国际上大的经济背景目前看来并不支持大的反转。

　　2、去年10月至11月的两大利好政策刺激下产生的1680~1720点的主要密集成交区域目前尚未越过，后期以什么方式去越过、以什么样的量能去越过，尚未可知。这一点增加了目前要预测高度的难度。

　　3、若仅从大盘的日K线、周K线上来看，大盘有构筑大型复合头肩底的趋势。如果这一趋势能够顺利形成，则以此形态去量度，未来大盘上升的高度当在1946点左右。

　　三、目前本轮反弹会走到什么位置去进行第一次调整

　　(1)大盘自2245点下跌以来，多数机构与主力被套严重。此轮反弹以来，在上证1510点以下的区域，真正有量能显著放大的除1月22日、1月24日、1月31日、2月1日外，其余时日只能被界定为主力的潜伏吸筹状态。至1620—1640点区域发生的巨量，从盘中个股涨跌比例，涨停个股的家数，封上涨停的时间、价位及相应量能来看，换手的真实成份居多。那么是谁来接盘！这是个场内场外的各家机构的博弈问题，也是决定小反弹与大反弹的问题，这个问题很复杂也很重要。(2)需要重点分析在1月底以来到1535点一带的底部区域，大盘显著放量集中在哪些个股群体中：主要集中在超跌股、低价股、问题股、次新股、两市的本地股群中；而市场呼声较高的科技股、绩优股群中屯集的资金流向则呈单向脉冲特征，相对较少，其过度性和激活盘面的作用更明显一些。这是在股价结构上进行的量能分布格局的分析。对这一问题的分析，能初步帮助我们弄清本次反弹是被套主力的自救还是新主力的建仓抑或兼而有之！

　　(3)深入分析上述个股群的市场表现：以低价为核心，以1~2元的超跌问题股为起点，3~4元、5~6元、7~8元等轮番呈梯次效应向上展开。最后把低价群锁定在深圳本地股中。联系到发生在去年第三季度的香港的H股、红筹股的一轮行情、联系到2月19日戴行长的降息讲话、联系到最近的各种关于深港加强合作的言论和两会的舆论、联系到地产股从降息中的明显受惠等等，恐怕就不难理解为什么最后是深市本地地产股的热烙把大盘的温度推向了“沸点”。

　　(4)后市这些前期资金深驻、以低价为核心的个股，必然有相当一部分缺乏实质内容支撑的上述个股的主力在完成使命后要坚决撤出，因为：①问题毕竟是问题。②价值定位问题越不过去。③从能量的交错看，只有这一批主力有序撤出，大盘新的第二级助推火箭才能产生。④上述的梯次效应对低价股而言已近尾声。问题是这些个股中的主力会是在什么时间撤出？以什么方式撤出？

　　目前大盘的点位已逼近前期的1680~1720点的主要密集成交区域；超跌反弹股中涨幅在50%上下的已达四成以上；盘中板块变化频繁而剧烈，前期超跌被套主力急于乘机减亏解套的动机过于明显；从上述两种性质的资金的对比来看，迅速解套出局的和正好借机顺势调整的也很容易在此形成共振；另外，下周二(3月12日)的时间之窗，两会的闭幕，暂停一周之后的再次新股(大盘子的北大荒)发行等等；都构成了较大的不确定性。所以我个人认为：后市第一次发生调整的点位当在1680~1720点附近。只是调整的时间和向下的幅度目前尚难以准确预测。如果是这样的话，则大盘后期形成头肩底的可能性仍然较大。

　　目前我们的操作策略可以是：虚室以待迎接调整。在1400点上下我们坚决地介绍我们的投资者要大胆进货，因为那里是一个投资区域，自1400点起步至目前，当初的进货者已净赚了指数250点。目前指数已逼近前期的1680~1720点的主要密集成交区域，尽管大盘上方也许还有不可琢磨的空间，单从买卖角度，这已经是一个含有较大风险的投机区域，是一个理性投资者可以坚定出货的区域。因为即使踏空了，等后期新热点真正确立再有选择地进场，也还来得及。我们不应该在乎每笔赚多少，而应该更在乎每笔都能赚着理性的钱。我们可不能刚好了伤疤就忘了痛啊！

　　四、后期调整之后的新热点在哪里

　　在大盘反弹的第一阶段里，超跌反弹股成为急先锋多以“V”型之态把大盘带到了2223点与1776点的下降压力线之上。这是第一个使命。而在此过程中，那些前期未随大盘破位而下(或者只是略略破位后又迅速回到平台者)、一直在构筑底部箱体(“W”型)者，目前随大盘反弹运动在其箱体的上沿，这一类个股群或者因业绩或者因强庄，极有可能形成大盘二次上攻的新动力。具体到板块上看，就是那些具有实质重组概念的低价股、较好业绩与题材的中低价科技股、中低价的绩优股等。

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