梗概：从大盘近期的市场表现看,超跌低价股、绩差股以及深圳本地股是市场热点,而基金较为关注的绩优股、次新股和部分高成长的科技股走势则相对偏弱，这引起了人们对基金在此次行情中表现的关注。

　　从大盘近期的市场表现来看,超跌低价股、绩差股以及深圳本地股是市场热点,而基金较为关注的绩优股、次新股和部分高成长的科技股走势则相对偏弱，这引起了人们对基金在此次行情中表现的关注。分析基金的表现一方面可以加深对此次行情的理解和认识，另一方面还可以从中发现一些新的投资机会。在今天的市场热点中我们就请西南证券的彭志刚来具体分析一下近期基金的表现。

　　主持人：您认为在这次行情当中基金的整体表现如何？

　　彭志刚：这次的行情，投资者应该将基金作为板块参与炒作。那么整体的表现，我个人认为主要有这么几个特点。一个是板块论动。第二就是它相对表现滞后。第三个，我认为它涨幅有限。

　　主持人：另外就是在基金板块当中，你认为有哪一类在这次行情当中表现比较活跃？

　　彭志刚：从这个基金市场的换手率，还有它的涨幅和振幅来看的话，我们看到小盘基金，特别是经过改制之后，上市扩募的一些小盘基金表现相对活跃一些。

　　主持人：据一些资料显示在这次行情当中，基金的仓位并不重，而且也没有明显的加仓的迹象，这次行情主要参与者结构是什么样？

　　彭志刚：我们可以从回购市场这种资金的变化情况来分析货币市场和资本市场的关系。那么我们看到最近这段时间在回购市场中保险机构基金拆出的资金保险有60亿左右。基金这部分机构它总共拆除资金是10亿左右，由于近期有不少的大盘新股的发行，我们判断这种拆除的资金可能估计跟基金申购有一定关系。另外一部分证券公司在回购市场拆出来的现金估计有17亿，结合去年以来不少证券市场增资扩股的情况，我个人认为参与这次行情的主力应该是以证券公司为主的机构投资者。

　　主持人：从已经发行的基金来看，投资收益率普遍都低于大盘，这可能也是目前基金折价交易的一个主要的原因，那么我们投资者应该怎么看待这些问题？

　　彭志刚：基金折价交易从国际交易惯例来看的话，也是市场一种比较正常的现象，但是从去年下半年以来，整个市场下跌的情况来看的话，目前整个证券投资基金，或者基金业它缺乏避险的对冲工具，这可能是导致其收益率，跑不赢大盘的主要原因。另外一个方面，基金的行为方式研究也表明，多数的基金管理公司他们在操作上面都是有一种趋同的特点，也就是他们比较看好长期成长的一些股票，而且在操作上相对比较谨慎，这样导致他们对市场行情的判断和这种资金调度的能力相对滞后。那么这个可能也会影响投资者对基金的看法。

　　主持人：近期嘉实基金管理公司推出了30亿的基金“丰和”，还有彭化基金管理公司，在月底也将推出行业成长基金，那么你认为2002年基金发展思路是什么样？

　　彭志刚：从政策的角度来看，我个人觉得主要是三个方面，第一个方面就是去年开始以来，以老的基金规范、扩募上市的这样一个工作，基本告一段落。就今年发行情况来看，是以大盘封闭式基金和开放式基金为发行的主体，也就是基金业本身将迎来第二轮的扩融的高潮。第二个方面在过发行的过程中，我个人觉得基金管理公司本身也面临着公司治理结构的调整，基金的费率改革，可能会使基金在基金操作和管理决策方面更加富有个性化。另外一个方面，就是从去年基金黑幕逐渐曝光以来，管理层加强了对整个基金管理公司的规范管理，取消了基金在申购等等各方面的一些特权，也就是说今年随着基金扩募，我们认为，基金将作为一种普通的投资主体参与市场，可能它面临更严峻的考验。

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