黄湘源

　　尽管央行人士表示，降息不是为了股市，但是，作为马年第一利好，降息给马年股市似乎发出了这样的信号；马儿啊，你大胆地朝前走吧！

　　但是，正如央行负责人所说：“此次利率下调可能会对中国股市产生一定的影响，但这并不是这次利率下调的目的，证券市场的长期稳定发展应依靠规范运行和严格监管。”

　　在股市本身存在的内忧外患尚没有得到根本解决的情况下，单纯指望降息效应转化为股市反转是不现实的。由于上市公司质量和业绩方面存在较多的问题，且处在集中释放业绩风险的年报披露期间，这种情况一般不具备产生较大行情的条件。股市更多将受制于上市公司本身质量，市场的诚信危机、上市公司的成长性等结构性问题如果得不到解决，银行利率再降也不会对股市产生深远影响。

　　更为重要的是，国有股减持始终是投资者难以放心的一块心病。最近海外报纸不时传出有关国有股减持方案选择的流言，而国内权威媒体则缄口不言，广大投资者处在信息不对称的盲目等待之中，这对投资者很难说得上什么公开、公平、公正。在尚未脱离政策市特征的条件下，国有股减持政策的不明朗，意味着市场依然将不时审视有关政策的脸色。

　　此外，来自监管方面的信息也同样阴晴不定。就节后的情况而言，一方面，退市和信息披露有了较前更为清晰的规范；另一方面，大宗交易的推出利弊参半。

　　对中小投资者来说，由于大宗交易不纳入行情指数，意味着有可能被表面的交易活跃和稳定的假象蒙骗了还丈二金刚摸不着头脑。联系到最近召开的全国证券期货监管工作会议提出的八字目标，拦腰一刀砍掉了“公正”二字，不能不令人心生疑虑。

　　股市不是赛马，不能将赌注押在马的一次冲刺上。短期内过度透支政策的利好效应无论对于股市的稳定健康发展还是广大投资者的长远利益，未必是好事。去年同期B股对国内投资者开放事与愿违的教训，我们不应淡忘。降息虽然是为股市加油的具体利好，但从根本上来说，股市走好还需要其他各种政策的配套，尤其是能有一个让股民满意的国有股减持政策，以及有力而有效地保护投资者利益的市场监管。在目前情况下，马年股市是不是牛市，显然不能单凭一项降息利好而轻易断定。

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