主业状况不佳主营业务状况欠佳是各公司披露的业绩不佳的最主要原因，当然，也是最直白的原因。其中，70%以上的预亏公司提出了市场和所处行业整体环境不好是重要原因，多家产品以出口为主的公司还具体提到了美国“9·11”事件的影响以及我国同韩国等进行的贸易战等。应该说下半年来国际经济形势不景气和国内正在进行的产业结构升级调整会在上市公司业绩中得到体现。但回过头来说，“没有夕阳的产业，只有夕阳的企业”。除了某些行业，如家电、石化等确实是行业因素显著外，很多行业是存在严重业绩分化的。从统计样本看，相当多企业并没有反思自身原因。在此类预亏企业中，共有24家提出了主营不利有自身原因，仅占78家中的1／3弱，而敢于直陈领导管理不善的更是只有通化金马一家。此外，由于一些预亏公司主营已经停顿或正在转换中，所以，预警公司中以主营不利为由的比例为80%，高于预亏公司。

　　执行新会计制度执行新的会计制度带来利润下降是第二大原由，分别占预亏公司的35%和预警公司的19%。新会计制度的影响之一是由于新的会计制度在去年提出的四项计提基础上，今年又增加了四项资产计提减值准备的要求。新会计制度的影响之二是对开办费等的摊销提出了新要求。这对一些前期开发和开办费投入较大的高科技公司产生了不利影响。如天一科技就由于对主要控股子公司———湖南天一银河信息产业有限公司的前期开发费用和开办费用，全部纳入当前费用进行了一次性摊销而位列预警。不过，根据财政部的有关规定，大多数业绩良好的公司可以采取追溯调整法，使其对当期净利润影响减小。至于按新会计准则，债务重组收益不能计入损益，而应计入资本公积，对预亏的公司影响则是人们早已耳熟能详的了。

　　重组未果重组未成或尚在进行是位列第三的原因。虽然债务重组收益不能计入损益，但如果重组能成功，参与各方出于共同的利益还是可以通过诸如补贴、费用分担、注入盈利资产等办法“创造”即期利润的。重组对预亏的公司来说更急迫，尤其T族公司，这次还列在预亏榜上的该类公司公告基本就是重组进展情况汇报。预警的公司中只有5家将重组未果列为主要原因。

　　非经常性损失非经常损益也是一些公司业绩大幅波动的重要原因，包括补贴、退税、资产处置、人员安置、涉讼损益、或有负债转实等。由于是预亏、预警公告，它们主要揭示的是一些非经常性损失。这次比较有特点的是万家乐为原大股东广东新力集团公司和广东万家乐集团公司借款提供担保，今年带来了预计负债29240万元，或有损失11580万元，将把公司首次推上亏损榜。而ST英达因事前未在指定媒体刊登拍卖公告，导致华融资产管理公司获拍的650万股ST中华股权最终没有得到深圳中级法院的确认，使其业绩在公告盈利10多天后不得不预亏。

　　投资损失投资损失是大盘暴跌后大家认为将对上市公司业绩产生重大影响的因素之一，如银鸽投资、轻纺城等都将投资损失列为首要预亏原因。但从现有样本看，将其列为主要预亏、预警原因的公司并不多。原因大概主要是，大家知道上市公司经营主业才是正经，天天指望着投资收益来做利润容易被股东抛弃。不过到年报正式公布时，投资收益对业绩的真正影响还是会浮出水面。投资者可以对照一下其年报和中报中的相关科目，估计影响会比现在揭示的要大。幸福的家庭都一样，不幸的家庭各有各的不幸，上市公司也一样。这次预亏、预警公告中的其他原因还有不少，合起来堪称一本企业经营失策的简明案例教程。总的来看，部分上市公司在公告时还是在遮遮掩掩寻找托辞，直面自身问题，多发掘主观原因，才是投资者对今后公告内容的期望。湘财证券研发中心梁忠尹哲

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