深圳证券交易所发布了大宗交易制度，这一交易制度的重大创新，有利于大型机构投资者降低交易成本，同时，还有利于二级市场上兼并重组的实施，提高证券市场的资源配置效率。

　　对于这一交易制度，笔者以为有几个重点：首先是买卖双方就大宗交易的价格和数量达成一致后，通过同一证券商席位，以大宗交易申报的形式在本所交易日14∶55前输入交易系统，由交易系统确认后成交。也就是说，大宗交易双方是在同一券商开户交易。从这点来说，所有的投资者均可以参与大宗交易，但是价格和数量是在交易前就协商好的，这就要求广泛并及时的信息，一般只有大机构才能够做到。

　　其次是A股、基金每笔大宗交易申报数量不得低于500000股(份)，债券每笔申报数量不得低于5000手。交易所可以根据市场情况调整上述最低限额。这使得绝大多数中小投资者不能参与。

　　第三，每日收盘后，交易所对每笔大宗交易的成交进行确认，将确认结果发送给相关的券商，并通过公开信息披露的形式进行公告。大宗交易的成交价格不纳入实时行情及指数的计算。每日收盘后，将大宗交易的成交量和成交金额纳入每只证券当日总成交量和总成交金额的统计。这样就使得大宗交易在正常的交易时间中对股价不会有任何影响，好处是可以使市场波动减小。比如需要大量买入，如果盘中出现数笔大额成交，则可能导致价格上升，从而使买方可能要以更高的价格买入，从而提高了买方的成本，反之也是如此。引入大宗交易后，买卖双方可以在确定的价格上完成，从而减小了市场波动。公开信息披露后，庄家也不敢轻易借机对倒。

　　不过这一有利于机构的交易制度在某些特殊情况下可能对中小投资者不公平。比如在某些股票涨停或者跌停的时候，大宗交易双方就可以超越时间优先的规定完成，而中小投资者则可能无法买入或者抛出；同时对于目前的一些分析工具也会有影响，因为大宗交易在正常的交易时间不显现，交易结束后公布，可能会影响结果；最后是一些庄家可能会借助公开信息来误导投资者。大宗交易对于机构是最有利的，因此必须透明和严格监管。海融资讯 谢小磊

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