一般来说，新股、次新股的市场表现在很多时候反映了大盘的运行格局。在强势市场，投资者见到的大多是个股高价发行，上市后高开高走，并且借着分红送股等股本扩张的手段，进行大规模的炒作。但是由于从去年6月以来，深沪两市大盘一直处于调整的局面之中，上市公司的发行价格也水降船低，从高峰期的贵州茅台30元以上的发行价到近期金鹰纸业3元的低价和江西铜业仅2.67元的超低价一次又一次地创出了近几年来的新低。这些市况的出现提示了今后市场可能出现的一些潜在的特征。

　　可以初步判断，马年的大市将不会轻易涨升，而是出现反复的震荡整理，不过个股的表现相信不会平淡，以个股和板块的相对局部表现为主要特征的大盘运做格局可能将会成为主流。这样的市场格局有可能推动“重势不重质”操作思路成为主流。

　　回顾近两周来盘中热点炒作转换的轨迹，并非是按照板块轮动来实现个股行情炒作的：无论是前期的问题股与绩劣股的强劲触底反抽，还是钢铁板块的异军突起，直至本周科技类股票整体联动上扬，均不能反映热点转换的内在规律。也就是说，这种看似杂乱的热点转换实际上反映了马年的股价结构调整已经提前开始。大盘经历半年多的大幅回落后，其个股股价结构也随之进行了较为充分的调整，当市况初步止跌企稳，并展开技术性反弹之际，超跌低价股成为率先启动的领涨品种，尤其是股价在5元以下的个股呈现出“跌得愈深、涨得愈快”的市场特征。随着这类个股股价定位的上移，自然而然地推动了原来股价位于5元至8元之间的个股受比价效应影响也相应上涨。目前市场中同样在这一股价结构调整的作用下，热点炒作趋于股价在8元至10元区间的个股群体中进行挖掘，从而涌现出众多中价科技类个股脱颖而出。根据以上分析，投资者完全可以依照热点转换由低至高逐级推进的规律，在马年分阶段挖掘热点品种、获取盈利机会。

　　马年市场将会进一步地讨论解决国有股的减持问题。目前国有股的减持问题有可能转化为国有股的存量减持和增量的全流通发行。从以往因上市公司只有少比例股份流通导致市场供求不平衡形成畸形股价，到全流通发行供给增加，必然会导致整个市场价格中心的下移。根据简单的统计分析，每当个股的流通数增加50%，则股价就相对下降15%。所以，新的一年上市公司的整体股价绝对数将呈现逐渐减少的趋势。但是伴随全国统一指数的出现，以及管理层倡导理性投资，这样，后市以绩优蓝筹股为龙头的理性炒作有望出现，不排除出现指数涨升，而不少个股回落的局面。在这样的市况之下，近期上市的新股、次新股显露出了较为明显的潜在优势，以上述的金鹰纸业、江西铜业为例，由于其上市的发行价低廉，这样即便有所扬升，也在绝对价位上占有相对优势。而后市一旦有股本扩张的潜力则会导致价位的进一步上升。

　　伴随着国有股减持所带来的市场供给明显增加，上市公司的发行价格将会进一步地下移以期获得成功的发行，而发行价与上市后的定位低企从比价效应的角度来说将会拖低同类型个股的可比价格。相对来说，近期上市的次新股价格就较为主动了。可以初步判断，那些股价在10元左右，发行价在5元以下，而流通盘少于8000万股，每股收益相对稳健的个股将有望成为调整市中的黑马。

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