北京海融资讯崔晓黎

　　由于成交量往往是股价的先行指标，个股成交量和换手率指标就成为投资者预测股价的重要参考，“量价配合”、“量能充足”等名词也成为市场分析人士的高频词。大盘见底反弹以来，那些涨幅居前的个股有一个共同的特点：底部的放量相当明显。另外从底部换手率的排名亦可发现见底反弹以来主力资金的某些动向，也希望分析底部放量这个先行指标能对投资者有所帮助。通过对市场底部的放量情况进行观察，我们发现了以下特点：

　　首先，低价超跌股高换手高涨幅

　　低价超跌股是这一波反弹的龙头板块，同时他们也具备底部放量的特征。自1月23日至2月6日，我们可以看到，本轮反弹的冠亚军——有色鑫光和北方五环换手率分别高达59.11%和60.84%，而位于换手率前两名的纵横国际、ST海洋的涨幅亦达到43.46%与15.81%。由于大盘暴泻之时，大部分个股基本上都是无量空跌，大势回暖后，超跌个股巨大的反弹空间吸引了大批短线抄底资金，成交急剧放大，而正是随着短线资金的进出和反弹的赚钱效应，低价超跌股在高换手下充当了反弹的龙头。由于底部高换手率的支撑，部分低价超跌股的反弹行情出现了一定延续性。

　　其次，问题股明显受到短线资金关注

　　银广夏、生态农业为首的问题股底部成交量异常放大，且此类个股前期股价明显超跌，累积跌幅大都在70%以上，为短线大幅反弹创造了条件。但由于公司基本面等方面原因，风险亦较大，参与资金短线行为较浓，一旦盘面出现风吹草动便会逃之夭夭。这也是为什么在该类品种有较大涨幅后成交仍维持高量不下的原因。

　　第三，老牌高科技个股底部资金介入早，提前引领大盘反弹

　　科利华、清华同方这两只个股都于1月14日左右提前于大盘见底，并且成交量呈持续放大，而股价也在低位带量震荡，资金介入迹象明显，笔者亦在1月18日于本报撰文《科技股——反弹急先锋》，从各面方分析了该板块的走强基础，而其果然不负众望，最终成为领导大盘反弹的中坚力量。从此类个股的运作来看，其并未象低价超跌股、问题股那样急躁，而是有条不紊地上行，因此介入其中的资金中线行为较浓。由于该板块的走势提前于大盘，其后期走势对大盘具有较大指导意义，投资者对其仍可积极关注。

　　第四，次新股成为部分新增资金首选目标

　　从近期换手率排名表来看，次新股占据了前几席。这几只在大势低迷时期上市的新股，由于发行市盈率较低，二级市场定位都不高。又由于无套牢盘、筹码容易获得、无业绩风险等特征，在大盘弱势时很容易吸引新资金介入。从以往的市场经验来看，股市有“熊市炒新”的惯例，这部分换手充分的次新股能否成为后市的明星尚需拭目以待，但其中业绩较好品种仍值得进一步关注。

　　第五，面临暂停上市个股中线风险较大

　　受突然出台的“新退市办法”影响，大部分ST类个股出现了跳水走势，且面临暂停上市个股走势更甚，股价连创市场新低记录。虽近期低位连续放出大量，但从此类个股的反弹明显比大盘慢一拍来看，介入其中的资金在大盘走好后才敢有所动作，底气显得有些不足。鉴于基本面方面的较大变数，投资者仍应以观看表演为宜。

　　第六，绩优股春天还未到来

　　低价超跌股甚至问题股充当领涨角色有点无奈，也让市场有点不放心，为何市场呼唤已久的绩优股行情迟迟不见踪影？这或许可从底部资金介入角度窥见端倪。从排名靠前的个股来看，除几只次新股外几乎全是ST股、绩差股、问题股的天下，绩优股的底部成交量、换手率明显偏低，受到资金冷落。这主要是由于绩优股持有者心态稳定，不像ST股、问题股杀跌者众多，而造成主力低位无法充分吸筹。或许这也是绩优股行情迟迟不来的原因吧。

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