进入2002年，深沪两市先是连续13个交易日缩量回调，沪指下探1346.17点和1339.20点之后放量反弹，尤其是2月份以后，两市日成交量与前度下跌过程相比明显放大，而且股指在此过程中也稳步上行。那么，根据股谚“量为价先”来判断——主力节后意欲何为资金云集两大板块

　　平安证券 封树标

　　沪市自1月31日后，5日均量一直站在10日均量之上，说明节前成交量一直呈现居高不下的状态。近5个交易日沪市成交量一直维持在80亿之上就是明证。从成交量放大的板块分析，主要集中在中高价科技股与低价股两大板块上。云集这两大板块上的机构投资者的动机不同，将导致这两大板块的走势出现较大分化，也会对节后大盘的走势产生较大影响。

　　一、低价股板块

　　1、低价股板块目前的市场定位：股市中孕育着无数的题材，而“低价”是所有题材中最有魅力的题材。去年12月初，绩劣股市场定价的底线在7-8元左右，而1月29日收盘后的绩劣股定位底线已下移至2-3元左右。暴跌后有暴涨，如同暴涨之后有暴跌一样。因此，部分绩劣股酝酿着“过度”暴跌后的股价“矫正”行为。虽然会有一小部分上市公司退市，但大部分绩劣股仍会安全度过春季。

　　2、机构在该板块上的心态有两种：一种是在暴跌后的低位进行建仓，或摊低建仓成本；二种是以投机心态介入，低买高卖短线介入。在这两种心态的作用下，低价股板块在此波反弹行情中成为真正的领涨板块。2001年上半年定位14-18元的个股经过连续7个月的下调，特别是去年12月5日至1月底的暴跌，股价跌落至3-5元，成为机构云集、低位抢筹的重点板块。stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=000412&country=sz" target="_blank">北方五环(000412)在1月23日开始的短短9个交易日内，由3.60元上涨至6.25元，上涨幅度达73.61%，成为低价股板块中短期暴涨的代表。总之，低价股板块在暴跌后的短线盈利机会，吸引了大量投资者加盟。

　　二、高价科技股板块

　　1、高价科技股板块目前的市场定位：领涨市场的另一板块是高科技板块，而且是政策底被击穿后一直未出现深幅下挫的高价科技股，代表就是沪市的stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=600100&country=sh" target="_blank">清华同方、深市的stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=000063&country=sz" target="_blank">中兴通讯。这个板块的特点主要为：一、目前定价仍较高。以清华同方为例，其目前的价格相当于市场平均价的2.5倍，而该股在2001年上半年的价格均不能达到市场平均价的2倍(按除权后的价格计)，明显说明这个板块目前价格处于较高位，上升空间并不大。二、高科技板块，特别是老的高科技股中，除中兴通讯公布了业绩大幅增长的公告外，其它一部分反而公布了业绩大幅滑坡的预警。说明大部分科技股已经丧失了赖以炒作的成长性。stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=000938&country=sz" target="_blank">清华紫光的预期亏损就是一个例子。

　　2、机构在高科技股板块上的心态：除次新股板块中的高科技股外，老股中的大部分科技股已经失去了成长性，其市场定位也应下移。近期该板块放量异常，机构动机很值得反思。在一个板块整体上行空间已经不是太大的情况下，成交量反复放大，明显有减仓痕迹。而且四季度基金公司在该板块也减仓，说明并不看好科技股。清华同方在9个交易日中放出6600万股，占其流通股本的26.66%；stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=600799&country=sh" target="_blank">科利华在11个交易日放出15000万股，占其流通盘的84.04%；stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=000969&country=sz" target="_blank">安泰科技在二周内放量4296万股，占其流通盘的48.82%。另外，中兴通讯、stock.sina.com.cn/cgi-bin/stock/quote/quote.cgi?symbol=600498&country=sh" target="_blank">烽火通信等个股同样放量明显。说明机构分歧较大，其深层次内因值得思考。另外，去年12月5日前的10多个交易日，一大批低价绩劣股呈现放量推高之势，12月5日之后均走出无量跌停的态势，说明前期的低价股放量走强属于拉高减仓的行为。此次高价科技股的走势，是否也是故伎重演，投资者可拭目以待。

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