阎岳

　　进入2002年后，各上市公司按照管理层的要求，纷纷发出预增预盈和预警预亏公告，到目前为止，这类公司共有300多家，其中预盈公司远少于预亏的公司。这是否意味着2001年上市公司的整体业绩有所下滑呢？

　　据预测，2001年沪深两市所有上市公司的平均净利润为9645.38万元，同比增长2%；平均每股收益为0.215元，同比下降4.4%。平均净利润上升而平均每股收益下降的原因主要是由于新发、送配及增发引起的股本扩张所致。亏损公司主要分布在化工、轻工、广播电视及设备、运输设备及零部件、食品饮料等行业。

　　再来看已经发布预盈或预亏公告的公司中，预警预亏的占沪深两市全部上市公司的16%还要多，而业绩大幅增长或扭亏的才占10%。这也说明2001年上市公司业绩整体下滑成为可能。

　　上市公司业绩整体下滑的原因是多方面的，比如公司股本扩张较快、企业主业盈利能力的低下、委托理财出现失误、新会计制度执行及上市公司打假等因素，都会使其收益有或多或少的降低。由于2001年股市的大挫，使上市公司委托理财的收益很是不理想。基于下半年股市跌幅约20%，而委托理财大部分发生在上半年，要想在这方面取得收益实在是难上加难。

　　股本扩张超过净利润的增长速度是导致年报每股净利润水平下降的重要因素。2001年由于上市公司增发股份的条件有所降低，各公司不管是真缺钱的，还是假缺钱的，纷纷提出增发的要求。在增发成功之后，总股本的大量增加，势必将摊薄平均每股盈利水平。

　　虽然2001年上市公司的整体业绩下滑已经成为事实，但是有一点是可以肯定的，那就是和往年相比，其业绩更加真实。这一方面有赖于管理层对其监管力度的加强和一系列政策法规的出台，另一方面也是由于股市的大幅下跌，将上市公司的水分蒸发了不少。总之，2001年上市公司的年报业绩将在下滑中更接近本来面目。

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