张越

　　1月14日，1514点，当两个14宿命般重合，政策底一笑而破。笑的是推倒重来派，代表人物悠悠道：“千点再谈也不迟。”

　　毕竟是哪里有压迫，哪里就有反弹，刚跌到1350点，有人坐不住了，拉出根80多点的巨阳，但好景不长，三天后，空头还以90多点的长阴。

　　反弹缘自超跌，很多股票跌至净资产，大部分新股破了发行价，多半股票在10元以下，市盈率仅30倍，确实有投资价值了。暴跌则全拜国有股减持所赐。1月28日，官方网站公布减持“阶段性成果”，高价减持仍是最爱，消息一出，四座皆惊。翌日，该网站再发说明，称公布内容仅供讨论，并非最后定稿，市场惊魂略定。

　　随后，中国证监会召开市场分析座谈会，周小川主席明确指出，市场需要稳定。股市“涨”声又起，重现百点长阳。一月下旬，股指几乎天天都在剧烈晃动，像王家卫的电影。

　　座谈会后，笔者立即和几位与会学者取得联系，感到此次会议的确颇堪玩味。其一，类似会议本来平常，但由周主席亲自主持，十分罕见；其二，推倒重来派人士皆未现身；其三，到会者在减持问题上基本形成共识，即以净资产值为标准，先拿出市场能够接受的方案，再慢慢做事。但也应认识到，由于减持方案需要各部门合议，因此，仍是岐路多艰。

　　减持难，索赔也不易，高院批准受理证券市场因虚假信息披露而引起的民事侵权纠纷。但只受理经证监会查处的虚假陈述案，而内幕交易和操纵市场还是告不得。更怪的是，告状的纷纷瞄准了上市公司，股东告上市公司，有点像自己告自己的后脑勺，赔的多半还是自家权益，何况造假公司早就瓢了底，拿什么赔?难怪谢百三教授慨叹，索赔是索赔者的悲歌!

　　于是，当比银广夏还银广夏的蓝田惊曝造假丑闻，媒体不提索赔，都围着刘姝威事件挖消息。据称，刘因率先揭露蓝田，而遭追杀。不久前，有媒体报道，一基经(基金经理)与庄家反目，撕毁协议，强行平仓，也遭追杀。估计继黑箱、黑幕、黑嘴之后，下一个股市流行语将是——黑社会。

　　都说再像蓝田那样坑蒙拐骗难了。因为证监会请来了五大国际会计师行，今后再发股，得请他们作补审报告。

　　五大名气大，但能否在中国降妖伏魔，还得再看看。五大本事大，这我倒信。“头大”安达信为美国银广夏安然公司作过审计报告，并很有创意地毁坏了部分有关安然审计工作的重要资料，的确让美国司法部门“头大”。

　　杜绝违规还得靠监管者。去年基金泰和超比例认购青啤增发引来轩然大波，如果当时能立下规矩，处罚过度投机行为，又哪会有今日的“深高速事件”，张景华主任又何必冲冠一怒，发布公开信。

　　从近期发行看，证监会有意扎紧篱笆，杜绝违规，但基金还留下一些申购特权，以致市场仍有非议。连史美伦女士都说：“如果基金是一个大散户，就不应该给予机构投资者的好处。”

　　依我看，基经都是聪明人，长期潜伏于散户队伍实属身不由己。股市基本上是惟一的投资场所，赢利靠的无非那几招：抄底、逃顶、跟庄，基经明白的，散户也明白，散户不知道的，基经也未必知道。想让两者区别开，市场多元化，多层次是关键，只有投资品种多了，变数大了、个人应付不过来了(比如推出期指等新品种，比如大力发展债券市场)，才能发挥基经专家理财、集团作战的优势。无奈，国有股铁锁横江，遮断创新之路。

　　关于基金，还想饶舌一句。上季度投资组合公布了，总体变化不大，但小盘基金增仓明显。如果大盘基金重仓股碰巧变成了小盘基金重仓股，如果这些股最近碰巧涨的不错，如果小盘基金资产净值碰巧又回面值了，如果它们碰巧宣布要扩募了，你千万别纳闷儿，我说过，基经都是聪明人。

　　T爷也是聪明人

　　到一月底，已有53家公司预计扭亏，其中41家是T族公司。苦孩子靠什么脱贫致富？各村有各村的高招。有节约成本、省吃俭用的，有地方政府给开小灶送优惠政策的，有逼急了卖家底的，只有少数脱胎换骨，完成了质变型资产重组。垃圾公司突击致富，显然是为保命。按照最新规定，连续三年亏损的企业将退市，不突击，毋宁死。但突击之后呢？上市公司的这股机灵劲，有多少能用在主营业务上？

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