华泰证券/唐厚平

　　一、统一指数板块

　　2002年，我国推出全国统一指数的可能性较大。 统一指数的样本股倾向于选择股本规模大、处于行业龙头地位、流通性好且业绩稳定的绩优股、国企大盘股，而这些股票正是大部分投资者认为具有投资价值、可放心持有的股票。同时，由于统一指数的推出是为指数股指期货作准备的，统一指数的样本股将为证券市场广泛关注。在未来统一指数推出后，该类个股由于大流通市值而不易被操纵，更能真实地反映市场的交易特征，其中成长性好、派现比率高的个股将是热门。我们在选股时可采取如下思路：

　　1、股本规模较大，其个股的表现足以对市场形成一定的冲击力。

　　2、公司有较好的盈利水平，业绩增长稳定。

　　3、具有较好投资回报率，在股市中具有“定海神针”的功效。在股市低迷时，它们往往成为各类投资者青睐的对象。

　　4、流通市值达到一定规模，流通性较好。

　　5、具有极高的品牌价值。在国内或世界范围内有突出影响。往往是行业内龙头企业。

　　6、未来走向较为清晰，基本面明朗，盈利来源稳定，公司管理水平及服务质量较高，未来的发展一般具有可预测性。

　　我们认为，统一指数的出台引发低价低市盈率大盘股行情的可能性较大，尤其是如果大市处于相对低位，行情的空间和时间将会比较理想。这类个股如：上海汽车(600104)、邯郸钢铁(600001)、首创股份(600008)等。

　　我们有必要对上证30指数推出前后的市场状况作一回顾：

　　1996年7月1日，上海证券交易所在上证综合指数发布5周年之际推出了上证30指数，上证30指数样本股的选取遵循了五项基本原则(行业代表性、流通市值规模、交易活跃程度、财务状况和经营业绩、地区代表性)，并以流通股数为权数的加权综合股价指数，取1996年1月至3月的平均流通市值为指数的基期，基期指数定为1000点。作为一项金融创新和一种政策导向，上证30指数出台前后引起了市场的关注，并以成份股为核心引发了大盘绩优股板块的中级行情。从行情的实际情况看，早在30指数出台前两三个月样本股(尚未宣布，朦胧题材)已成为当时交易市场注目的焦点。在7月以来股市上升前期，样本股中的石化、申能、陆家嘴、长虹带头领涨，被称为带动市场的“四大金刚”；在10月以后，样本股升势温和，没有出现非理性的暴涨现象，基本上转入出货阶段。我们的历史数据分析表明，在1996年5月初至9月底期间，上证30成份股实现了67.02%的(算术)平均涨幅，远远超过上证综指(21.17%)的同期涨幅。30只股票只有大众交通(600611)和耀皮玻璃(600819)下跌，而名列涨幅榜三甲的四川长虹、青岛海尔和申能股份分别累计上涨了209.53%、183.20%和163.27%。

　　二、绩优板块

　　不可否认，目前，中国股市投机风气仍较浓，绩优板块几年来也未有良好表现，但我们认为，2002年投资理念会悄悄发生变化，绩优板块会有表现机会，产生这种变化的原因是多方面的，主要有以下几点：(a)、目前绩优板块价值明显低估，市盈率大大低于大盘的平均市盈率水平，青岛海尔、五粮液、中集集团等股票市盈率均在20倍左右，这类个股走出价值回归行情，符合市场预期。(b)、管理层为进一步发展市场和规范市场而推出的重大举措为绩优板块的总体走强提供了契机，如新的退市制度的实施，将使 2002年有一批绩差股被淘汰出局，投资者将不得不考虑介入绩差股的巨大风险；再如中外合作基金也有可能组建，而海外投资者由于投资理念比较成熟，绩优板块受该类基金青睐是必然的；还有统一指数和指数期货未来推出的可能性也较大，绩优板块中的许多个股将成为统一指数成分股，该类个股也将成为实力机构投资组合中的上佳品种。(c)、绩优股在1996、1997两年曾经创造辉煌，对市场的良好运行起到了较大的推动作用，但此后就归于沉寂，在1999年5.19行情中，整体表现也远远落后于市场其它热门板块。既然市场重心上移，那么绩优板块客观上也需要有一个补涨过程。(d)、2002年大盘并不十分乐观，大资金从规避风险的角度考虑，也倾向于投资抗跌性较好的绩优股。

　　综合分析，从管理层的政策导向、投资者结构变化、股价结构调整看，绩优股在2002年走势强于大盘是必然的。

　　我们按以下选股标准选出部分可重点关注的个股：

　　a、市盈率22倍以下；

　　b、2001年中期主营业务收入、净利润均比1999年中期有所增长；

　　c、流通市值一般在25亿以下；

　　d、除去生态农业、东方电子、许继电气这样的问题股；

　　e、再除去红太阳、青山纸业、雅戈尔、纵横国际等曾经大幅炒作过的个股。

　　可重点关注的部分低市盈率个股

　　股票代码 股票简称 流通股(万股) 2001年中每股收益[元] 12月25日股价 600519 贵州茅台 7150 0.89 36.50 000039 中集集团 4599.13 1.00 25.33 000089 深圳机场 18000.00 0.40 15.00 000406 石油大明 22150.42 0.47 13.08 000559 万向钱潮 13580.77 0.24 10.23 000651 格力电器 21294.00 0.31 9.22 000717 韶钢松山 13520.00 0.29 7.84 000778 新兴铸管 16886.00 0.36 13.88 000807 云铝股份 7991.90 0.25 9.99 000822 山东海化 11993.87 0.24 10.60 000825 太钢不锈 48750.00 0.15 6.56 000895 双汇发展 8433.59 0.29 12.95 000900 现代投资 21423.00 0.24 8.89 000932 华菱管线 25000.00 0.16 5.84 000959 首钢股份 35000.00 0.17 7.04 600001 邯郸钢铁 49000.00 0.20 5.98 600102 莱钢股份 15600.00 0.30 8.04 600126 杭钢股份 16575.00 0.31 8.18 600269 赣粤高速 11500 0.27 12.65 600282 南钢股份 14400.00 0.27 6.90 600621 上海金陵 20995.54 0.20 7.13 600835 上菱电器 16992.00 0.27 11.92

　　注：每股收益已按最新股本摊薄。

　　三、科技板块

　　科技板块在2001年的表现使众多投资者伤痕累累，目前更是很少有人看好该板块，但我们认为，科技板块在2002年将会有良好表现：(a)、科技板块自2000年3月以来，下跌幅度最大，许多个股下跌幅度超过60%，据统计，目前科技板块市盈率平均在45倍左右，而国外科技股平均市盈率也差不多这个水平，而美国Nasdaq市场炒作比较充分，目前平均市盈率仍为负数，可以说，我国股市在总体市盈率高于国外的情况下，科技股有价值发现的必要。而经过长时间的调整，科技股的底部也非常扎实，2002年逢低吸纳优质潜力科技股将是很好的投资策略。(b)、科技股板块所包含的范围较广，必然会有相当一部分品种表现为独立的市场走势。我们比较看好那些科技含量高、具有行业竞争优势、成长性较好、底部扎实的高科技股票，尤其是一批成长性较高而股本较小的个股，因为相应的送配能力高低常是决定科技股上扬空间的重要因素，如金瑞科技(600390)、烽火通信(600498)等。(c)、虽然美国Nasdaq市场科技股泡沫破灭，但仔细而且冷静地分析一下，我们会发现，我国科技股有其特殊性，美国科技产业占经济总量比重已很高，而我国科技产业的比重仍很低，这某种程度上也意味着我国科技产业的发展空间非常广阔，科技产业作为我国优先重点发展产业的地位并没有动摇。我们认为，通讯和有线网络产业的个股在未来仍将有良好的表现机会，而新材料类上市公司中往往比较容易产生黑马，我们比较看好巨化股份(600160)。

   闪烁短信--时尚至爱  动感短信--最佳祝福
      送祝福的话，给思念的人--新浪短信言语传情！