上周一我们分析了政府为何不救市的实质是一个“等”字--等政策出台的时机-，而上周大盘在无任何实质性政策利好出台的背景下，出现了戏剧性反转行情，周一近200只个股跌停诱发了周三近200只个股涨停，新年以来市场非理性杀跌行为引发的崩盘终于被有效遏制了，随之而来的问题是，机构想干什么，是诱多还是轧空？如何认识这次戏剧性反转行情的性质吗？

　　上周值得注意的有两点，上周三深沪两市涨幅6%，这是自从2245点调整以来最大涨幅(除10月23日暂停国有股减持大盘涨停外)，上周四，深沪两市创出去年11月16日(降低印花税公布日)以来最大日成交金额，这说明多空双方在前期政策底1514破位后在1350-1400一线发生重大分歧，参与砸盘的空头资金部分空转多，场外多头资金也开始规模性进场。与此同时，空头力量大幅衰减，特别引人注目的是，连续24个跌停的ST海洋及两只跌破2元大关的ST九州、ST东北电上周四先后巨量打开跌停，2001年跌幅最大的银广厦上周在2元大关放量止跌反弹，这些前期领跌的空方指标股止跌反弹，是一个重要的弱势市场转强信号。当然，若近日无实质性政策利好出台，短线政策底1514区域仍会成为重要阻力，不排除春节前后再探1350底部支撑甚至短暂破位可能，但是若无实质性政策利空，大盘难以有较大的下跌空间。也就是说，上周的报复性反抽很可能已揭开了2002年自救反弹行情的序幕。

　　虽然上周三一些券商营业部曾出现散户大抢盘，但个人认为上周作多的主要力量是机构，以封闭式证券投资基金为代表的中线机构，对有一定投资价值的次新股，高科技股，绩优蓝筹股进行中线介入，使这些个股先于大盘止跌反弹激发市场人气;而上周反弹中表现最活跃的主力股却是，严重超跌的业绩亏损及微利的低价股，这说明短线机构进场作超跌反弹的迹象很明显。

　　至于作空的机构除到结帐期的资金需退场外，大多也是为了调整持股结构作多或短线套利伺机再次进场作多。最后我再补充一下对机构手法的看法，2000-2001年机构先后在2100一线营造了跨年度的多个多头陷阱来诱多，其中包括利用政策利好做的三个1700点多头陷阱，那么从型态对称性而言，中期底部的形成，机构很可能是用多个空头陷阱来形成，于是1500点破了，长期上升趋势线破了，恢复性行情起点1350也破了......

　　(海融资讯：荣跃)　

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