近期新股全流通已经成为影响股市的重要问题。关于新股全流通的方案有许多种，但大多数都存在着各种问题，主要是新股全流通后流通股的数量将大幅增加，因此不能被市场所接受。我通过分析和研究后发现：采用缩股发行是解决新股全流通的最佳方案。

　　一、此方案的基本内容：(1)首先按10倍的市盈率，确定新股的发行价。(2)将全部流通股按发行价上网发行。(3)流通股发行结束后，将全部非流通股以新股的发行价按比例配售给流通股的股东。(4)配售结束后，按比例进行缩股，使总股本的数量等于原来拟发行流通股的数量。(5)缩股结束后，公布新股缩股后的除权价。(6)在新股上市日，缩股后的新股全部上市流通。

　　二、此方案的几点说明：(1)如果按10倍的市盈率计算出的新股发行价低于新股发行前的净资产，按净资产确定新股的发行价。(2)新股在上市日的涨跌幅度按缩股后的除权价为基准进行计算。(3)所有发行和配售的剩余部分由主承销商包销。

　　例如：某公司拟发行5000万A股，发行后总股本为15000万股，上一年的每股收益为0.20元，按10倍的市盈率确定新股的发行价为2.0元，流通股按发行价2.0元上网发行，结束后将全部非流通股以新股的发行价按1：2的比例配售给流通股的股东，配售结束后，按1：2的比例进行缩股，缩股后的总股本仍为5000万股，除权价为6.0元，在新股上市日，5000万股全部上市流通。

　　三、此方案的优越之处：(1)由于采用了缩股方式，较好地解决了新股全流通后流通股数量增加的问题。(2)由于缩股后新股的总股本减少，可以使每股收益相应提高，降低了股票的市盈率。(3)由于新股上市后总股本较小，并且全部为流通股，容易被市场所接受。(4)此方案还可以用于解决国有股减持的问题(每次国有股减持后进行缩股，都保持流通股的数量不变)。

　　我认为上述方案如果能够实行，将会实现真正的多赢，并将彻底改变目前股票市场的价格体系，促进股市的健康发展。邓克

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