国泰君安证券研究所

　　周三沪深大盘受到消息面的刺激而大幅走高，两市大盘指数涨幅均超过6％，深成指更达到了少见的7.13％。成交量也同步急剧放大近四成，其中大部分成交均在下午推升过程中实现。全日约200只股票达到涨幅限制，走出自暂停国有股减持办法后的第二次壮丽反弹行情。

　　笔者估计昨日市场的突发变化主要基于消息面的因素。由于当日反弹中没有形成明显的领涨板块，从涨幅排行榜中可以发现，大部分都是10元以下的股票，超跌反弹特征突出，并没有形成新行情的迹象。因此在有关传言证实之前，短线内大盘持续走高的可能性不大。

　　但联系到周二科技股联袂上扬的现象以及昨日的市场走势可以看出，大盘在经历短线大幅下跌后已经聚集了很大的反弹能量，一旦得到政策面的适度配合，市场就会顺势展开一轮反弹行情。但此时投资者必须清楚地认识到，国有股减持对市场的压力依旧存在，且其对2002年中国股市的整体走势将起到决定性作用。目前国有股减持的不确定性因素实在太多，而不确定性就意味着风险的存在，这就让市场在运行中承受着非常大的压力，即使大盘能够形成反弹也将是步履维艰的局面。

　　目前沪深两市的加权平均价格略高于8元，从昨日个股走势看也是低价股的反弹意愿相对较强，可见投资者畏高心态还是比较明显。新股和次新股的走势并不是特别突出，也反映出资金面相对谨慎的投资心态。而ST板块在周三分化走势比较明显，部分个股仍旧牢牢地封在跌停板位置上，可见市场投机心态已经较以往有所转变，退市压力成功地让市场开始抛弃垃圾股，这对投资者下阶段的操作具有很强的参考意义。随着中国证券市场的规范和成熟，问题股的市场空间日渐收窄。生态农业的跌停，以及银广夏、亿安科技等问题股在持续下跌后之所以当日没有能够封涨停，就是因为多数投资者已经意识到这些股票的结局并采取了敬而远之的态度。可以预见，结合公司基本面的股价结构性调整正在形成孕育蓝筹股的市场土壤，而上市公司的投资价值也将决定股价的最终市场定位。此时市场环境的渐变，要求投资者更应该注重投资理念的把握。

　　昨日突发性的反弹让部分投资者有了踏空的感觉，但笔者认为不宜盲目杀入。正如前述分析，大盘并不是处于行情逆转的关键时刻。此时保持谨慎的投资心态还是非常重要的。况且绝大多数的投资者都被深度套牢，想借此一举扭亏为盈的想法是不切实的。另外，退一步考虑，即使目前已迎来了投资者企盼已久的B浪反弹，那么，以目前市场极度疲弱的投资心态，恰似久病之人，怎能指望仅靠一剂强心针就此摆脱弱势？事实上，不论从哪个角度考虑，近期市场不断整固底部徐谋上攻方为老成之举。

　　眼下，耐心才可以帮助投资者最终制胜。(完)

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