本报记者李骐

　　始于去年6月14日的大调整，来势汹汹，除了去年底在1514点——1776点区域构筑过一个为时甚短的箱形外，期间几无反弹可言。截止1月22日收市，深综指累计下跌43.1%、上证指数则连续回调了38.3%。经过深幅调整后，个股股价普遍缩水，跌幅超过50%的个股比比皆是，市场平均股价更是一度达到了8元附近。但其中倒也有个别个性孤傲者拒绝调整，成为市场之“另类”。我们尝试将本轮调整中个股表现归类总结，发现其中颇有一些值得注意的地方。

　　抗跌与业绩无关？

　　我们如果观察自2001年6月14日至2002年1月21日个股的涨幅榜前20名名单，会发现这个抗跌俱乐部的成员普遍业绩平平。像统计期涨幅前三名的分为：PT农商社、PT双鹿、PT网点，这些个股根本就谈不上有每股收益可言。另外，像ST黄河科和ST青健，2001年中期也都处于亏损状态。即使忽略这些亏损个股不计，其余15家公司的盈利水平也比较一般，最好的东风汽车2001年中期每股收益有0.281元，平均每股收益仅为0.106元，大致与2001年深沪上市公司平均盈利能力相当。从这个角度看，业绩显然不是支撑这些个股抗跌的因素。

　　如果从二级市场角度观察这些个股，倒是具有相当强的共性。这些个股中，像湘火炬、合金投资、新疆屯河等，都属于市场久负盛名的德隆系成员。而其他个股，从形态上看，也都表现出教科书样标准的主力控盘形态，即都应归属于庄股之列。

　　这些个股，走势我行我素，大盘跌时抗跌，涨时也不跟风，像昨日深市反弹幅度超过7%，这17只个股(3只PT股不计)平均涨幅仅为1.198%。

　　深跌者多有问题

　　如果说抗跌与业绩无关，那么，当我们调出同期两市跌幅榜前20名数据看时，就会发现，下跌则肯定与业绩有密切联系。

　　在这20只个股中，ST个股有7只，2001年中期出现亏损的占了超过一半，而那些勉强盈利的身影中，涉及各类诉讼、被证监会查处、交易所通报批评的可不在少数，将这20只个股称之为问题股群落，恐怕不会显得太夸张。

　　这些个股在过去都曾经叱咤一时，其平均历史最高价曾达到了37.75元，历史价格最高的四川湖山更曾经摸高过79.5元，这与目前这些个股不足4元的平均价形成了鲜明对比。

　　另外，我们在注意2001年中期业绩排序时会发现，排名列在后10名的亏损大户们，在这轮大调整中，平均跌幅达到了55.91%。有意思的是，这些个股跌幅大小与其业绩好坏高度正相关。

　　根据这些数据，有市场分析人士认为，正是这些问题股问题引爆后，导致的深幅调整所形成的巨大落差，以及市场对于绩差股的畏惧，直接促成了大盘本次调整的加速。

　　绩优股暗在丛中笑

　　看完绩差股的表现，我们再调出来绩优股的资料会发现，它们的表现判若云泥。以2001年中期每股收益前10名个股为观察对象，其中跌幅超过30%的3只个股，除春兰股份外，广汇股份和东方钽业前期均经过相当充分的炒做。这些个股的平均跌幅仅为24.31%，远低于同期两市指数跌幅。这似乎在证明，尽管最抗跌的仍然是那些庄股，但绩优股的市场地位确实在逐步提高。

　　针对这种现象，广东百灵信的张志立认为，这表现出市场投资心态所发生的悄然变化。实际上，本轮调整产生的最根本原因，就是市场对于快速发展中所堆积的泡沫的一次彻底大清洗。基于此，那些过去被大幅炒高，但缺乏相应业绩支撑的伪优质股则大幅缩水；而长期被为市场所忽视的那些绩优股，在调整中自然不会遭遇到太大的抛压。本轮调整，实际上起到的是以内在价值为中心的一次个股重新排序作用。这样的结果，将引导久受冷落的投资理念重新引起关注。

　　我们可以看到，在新年后大盘加速探底的过程中，很多个股跌幅惊人，但与此同时，那些业绩排名靠前的个股则普遍先于大盘开始了筑底过程，像中集集团、五粮液、春兰股份、石油大明等莫不如是，它们屡次尝试反弹，成为了市场的领先指标。

　　尽管在昨日的反弹中，绩优股并没有表现出特殊的强势，但很多市场人士都认为，未来这个板块的动作值得密切关注。

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