●宏观经济走势保持增长，股指却“跌跌不休”

　　●股市“泡沫”几已挤尽。持续下跌会影响企业融资和股民信心

　　●不排除存在庄家恶意“做空”的违法行为

　　韩国飚

　　新年，沪深股市交易11天，只有两天微弱反弹，跌幅已经达13%。股民中的中小散户十分不理解，2001年沪深股市已经跌去20%，这11天又跌去13%，股指回到了1999年的水平。

　　股市走势大幅背离宏观经济走势，表明管理层监管不到位。都说股市是经济的“晴雨表”，可是中国的股市走势却大幅背离经济走势。2001年中国GDP增长7.3%，股指却下挫20%。2002年，国内外一致评价中国经济仍将保持7%以上增长，2002年的前11个交易日股指又下挫了13%。股市走势是不是也得遵循价值规律？这样的股市股民如何投资、如何判断走势？投机与投资，管理层觉得股民应该怎么做？惟一的办法恐怕就是离开股市。

　　现在股市中有这样一种论调，觉得股市跌了，不就是股民亏点钱吗？政府少收些交易税吗？现在这种跌法也不算什么，以前曾从1500多点跌到300多点，那跌幅才大呢？可是，实际的情况恐怕不那么简单。到2001年，中国股市的总市值已经占到GDP的50%以上。股市跌得太多，会影响企业的融资能力，会影响国民收入，影响消费，影响内需，银行的压力会很大，企业的筹资成本大幅上升，这又将影响中国企业的竞争力，最终削弱入世后中国整体经济的竞争力。

　　大家知道，2002年，中国的外贸出口将继续面临严峻挑战，中国的经济增长恐怕很大程度上要依赖国内市场，靠投资靠内需。如果股市不景气，中国7%的经济增长能不能保持，恐怕就成问题。日本经济就是这样，股市的过度下跌，彻底伤了投资者的心，结果中小股民纷纷离场，最终造成日本股市的长期萎靡不振，经济复苏的步伐变得更为沉重缓慢。希望中国股市不要出现如此情景。

　　对于新年股市这样的跌法，笔者百思不得其解。多杀多的力量从何而来？因为即使1999年底入市的投资者目前也已经没有盈利了。实际上，如果现在再有研究人员去算一下沪深股市的市盈率，相信泡沫已经挤得差不多了。结果，人们把所有的矛头都指向了国有股减持。可是，国有股减持真有那么大的利空吗？政府明明已明确国有股减持实行公共决策，要实现多赢，却不时冒出各种谣言，会不会一些人别有用心，故意打砸股市呢？果然上周末就看到了一篇渣打银行经济师的文章，觉得很有同感，不排除有庄家联手与管理层“较劲”。希望监管层加强监管，因为恶意“做空”与恶意“做多”同样是市场违法行为。(个人观点，仅供参考)

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