上周深沪股市承接前周跌势，继续向下探底，连续跌破1500点、1400点两个关键点位后于周五暂时止跌回稳。上周48只封闭式基金净值总额也在前周大跌2.14%后，再跌3.75%，基金净值大幅缩水25亿元。虽然与同期上证指数7.82%的跌幅相比，基金净值跌幅仍在合理区域，但周净值下跌近4%仍为历史上所罕见。

　　上周表现较好是基金鸿阳，净值不跌反涨，净值损失在1%以内的基金有三只，分别为：裕华-0.41%、天华-0.35%、鸿飞-0.34%，这些多为新上市的改制基金，可能是由于它们的仓位很轻，投资国债比例较大所致。

　　上周净值损失超过5%的基金有9只，分别为：金鼎-6.68%、汉博-5.91%、金鑫-5.63%、金盛-5.60%、汉兴-5.59%、金泰-5.57%、汉盛-5.46%、汉鼎-5.22%、泰和-5.18%。除基金汉博外，这些基金也都在前一周净值跌幅前10名之列。而且这些全部是由国泰基金管理公司管理的金系基金、富国基金管理公司管理的汉系基金和嘉实的基金泰和。一个基金管理公司管理的所有基金出现这种整体的、大幅的下跌，一方面可能是由于其原来仓位较重：三季度金系基金的平均持仓61.94%，基金泰和为66.86%，远高于44.58%的基金平均仓位；另一方面可能是由于这些基金持股结构的调整动作大，因为上市公司年报即将登台亮相，如果基金原重仓股中有业绩不理想的个股，基金为回避风险一般都会提前有所动作。其实从去年大盘调整以来，基金就开始改变投资理念和操作思路，也一直在调整投资组合，从风华高科、东方电子、四川湖山、海虹控股等一大批基金曾经的重仓股的走势中，我们都深刻地体会到基金的结构调整在股票市场中的明显反应。

　　那么从上周的股票市场上看，金兴股份、中视传媒、上海家化等都有较大幅度的下跌，特别是全兴股份这两周的走势很像去年五月的风华高科，两周来跌幅已近20%。从三季度的投资组合看，全兴股份分别列汉兴的第一重仓股和汉盛的第五重仓股，两只基金共持股1700多万股，占全兴股份流通的10%左右，全兴的下跌很可能是基金对其年报预期不高，而进行了大幅减持所致。如同减持风华高科拖累博时旗下的各基金净值下跌一样，全兴的下跌自然殃及到这两只基金。再加上汉盛、汉博、金泰基金的重仓股上海家化，汉博重仓股的中视传媒，上周的跌幅都在15%以上。从这些个股的市场表现看，很可能是上周汉系基金调整的力度较大。蔚深证券刘萍

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