●自2246点以来的下跌如今进入了第5小浪阶段，这是A浪下跌的最后一波

　　●1514-1776点反弹并非B浪，而是A浪的第4小浪

　　●根据波浪理论，第5小浪若不是延伸浪，其下跌幅度通常与第1小浪相当，也就是再跌50点左右就能完成最后一波的下跌，目标位大概是1390点

　　●今年还应有大B浪反弹和C浪下跌的过程，根据技术形态和运行时间测算，春节后或3月初开展大B浪反弹的概率较大

　　沪深股市在元旦之后长驱直落，轻易地击破了1514点的“利好底”，使得1997年5月的顶失去了支撑作用，整个市场陷入了悲观气氛之中。周三，在朦胧利好消息刺激下有所反弹，但成交量还是放不大，显示机构投资者基本上仍旧持谨慎观望态度。

　　一、跌破1500点，改变数浪方式

　　从2246点下跌至减持叫停走过三浪，在减持叫停和调减印花税后是存在B浪反弹的条件的，因为自2246点的下跌可取3浪形式，也可以取5个推动浪的方式进行的。如今看来，A浪是选择了后者。换句话说，自2246点的下跌如今进入了第5小浪阶段，这是A浪下跌的最后一波。1514-1776点反弹并非B浪，而是A浪的第4小浪。具体划分如下：

　　第1小浪：2246 01.6.14 -1861 01.8.7 -下跌385点

　　第2小浪：1861-1960 01.8.14 -反弹99点

　　第3小浪：1960-1514 01.10.22 -下跌446点

　　第4小浪：1514-1776 01.12.5 -反弹262点

　　第5小浪：1776-?正在进行中，至周二收盘已下跌336点。

　　根据波浪理论，第5波若不是延伸浪，其下跌幅度通常与第1小浪相当，也就是再跌50点左右就能完成最后一波的下跌，计算起来相当于1390点，而常规技术支持位在1380点。

　　当然，波浪理论分析不过是一根拐杖，用以探索前进道路上的障碍物，并非一定到达这些点位，也不是绝对能够支撑得住的。大盘下跌至1514点受政策面利好支撑止跌了，但跌幅并没有达到理论幅度。若按38.2%的理论跌幅计算，上证指数应当跌至1389点，这个点位恰好与上述第5小浪与第1小浪等长的计算方法不谋而合。

　　在大盘接近理论计算点位相差50点的时候，周三下午出现一些主动性买盘，显示有投资者在“冒险”提前建仓，只是成交量放不大。成交量能否放大和持续放大是一个最重要的指标之一。在下跌的过程中，小量买盘敌不过大量抛售，最终成为多翻空，反而推动大盘不断创新低，因此投资者近期看盘应对成交量多加关注。

　　二、今年还应有大B浪反弹和C浪下跌的过程，春节后和3月初运行大B浪的概率较大

　　既然破位改变了原来的数浪方式，那么，大B浪实际还未开始。作为B浪反弹，至少应能到达1950-2000点，然后再回吐至1500点附近，经过这样两个回合的升跌，才算结束四浪调整。若今年上半年走完上述两个过程，下半年便有机会重新上路，启动第五浪的第1浪，否则只好等待明年，至少明年会有新的上升浪到来。

　　根据技术形态和运行时间测算，春节后或3月初开展大B浪反弹的概率较大。春节前往往是机构吸筹和逐渐建仓的阶段。笔者还是强调那句话：机构总是在下跌的过程中吸筹，在拉升的过程中派发。所以，每次行情到后来基本上都是中小投资者买单，从B浪向C浪的过渡也会重复这一规律。

　　国有股减持问题成了目前证券市场的不明朗因素，B浪反弹的高度和C浪运行的时间长短都与该因素有密切关系。建议专家们在这一问题上充分考虑减持定价和供求关系这两个方面。在考虑供求关系时除考虑市场资金潜力外，还应考虑到低市盈率发行对二级市场资金的吸引力及发行节奏和数量等对投资信心和积极性的影响。毕竟技术上看，在下跌行情中，38.2%的下跌支撑并非是不可逾越的铁板一块。

　　本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。

　　(周明海询江启堂)

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