本报记者李东平/文

　　新年伊始，华夏、大成、博时等三家基金管理公司先后发布调整基金经理的公告，涉及人数之多在业界尚属首次。那么，这一行动到底向市场传递了什么信息？基金的投资理念和投资策略将出现怎样的变化呢?

　　“基金黑幕”、“私募基金”、“开放式基金”、“中外合资基金”、“基金超额申购深高速”，在中国资本市场舞台，基金正日益成为表演的主角。上周“基金超额申购深高速”事件余震未了，一些基金公司走马换将再次成为市场关注的焦点。

　　1月8日，华夏基金管理有限公司公告，聘任江晖担任基金兴华基金经理，聘任郭树强担任基金兴和基金经理。

　　1月11日，大成基金管理有限公司公告，对旗下管理的五只基金中的四只更换掌门人，王军出任基金景宏基金经理，魏上云出任基金景福基金经理，周建春和徐彬担任基金景博基金经理，而基金景业的基金经理则由王贵文担任。新掌门人在大成基金其实都是“旧人”，这五位基金经理除徐彬是前基金景业的经理外，其余都是内部的助理经理。

　　在大成基金更换基金经理的第二日，又一家基金公司——博时基金发布公告称对旗下的五只基金的经理进行更换。

　　尽管基金新闻不断，但如此大规模更换基金经理在基金业尚属首次，自去年基金业被惨淡的业绩剥下“投资理财专家”的神奇外衣后，对基金的投资理念、理财方式、管理模式的质疑声渐起。

　　而基金经理人正是基金投资、管理的具体策略制定者和执行人，新的一年，基金公司选择大幅更换基金经理人的方式，向市场、投资者传递了什么信息？

　　而基金公司此次换人颇为低调，1月11日的公告仅仅一句“工作需要”，没有更多的解释。

　　换人换形象

　　“在公司业绩不好时更换基金经理是常有的事，大成基金也不例外。”国信证券研究员管文浩分析，“大成更换基金经理是改变公司形象的重要步骤，在去年基金投资市场，大成基金投资银广夏、数码测绘吃亏不小，这已经不是秘密。新的一年应该让投资者有新的希望。”

　　在过去的一年，大成基金的确引人注意。

　　据悉，在目前基金业，对基金经理的考评依据是其资金管理业绩，对比标准却是同行的资金管理业绩。虽然11日的公告中没有新上来的五位基金经理的管理业绩。

　　基金专家刘传葵博士认为“不排除这是在受到社会、市场、媒体、主管部门等的压力下，基金公司对投资者所作的一种姿态。”同时他认为，按照目前基金15年的封闭期，更换两、三次基金经理人是很正常的事情，基金经理没有终身制。应注意的是，在更换基金经理时，对投资者保证基金风格的延续性，不能因为换人而改变投资承诺。

　　某证券研究所所长就说：“根据基金业绩换基金经理，是国际惯例，基金管理业绩是基金经理晋升、提拔、更换的唯一依据，中国迟早要走到这一步，但应该有一个风险防范机制。”

　　对这次基金公司换将，基金专家朱宝和博士却有不同的看法，他称更多的是基金管理公司投资决策机制的转变，投资理念的转变。

　　朱博士分析，“在实际操作中，基金经理并没有多少独立运作资金的权力，在我国普遍实行的是团队管理机制，而且最初基金经理人少，控制严。投资决策更多是由基金公司高层决定，像有一些基金在股市动作很大，几只基金集中锁住一只股票，单个基金经理不可能有这么大的权利。随着监管力度的加大，某些基金公司以前的操作手法风险成本太大，需要更专业的投资人士按照专业理财的管理重新应对市场。某种意义上可以说，基金经理的变化是权力下放的信号。”

　　有市场人士指，在新的监管环境下，以前基金经理同某些机构的默契与配合失去了条件。

　　大成基金的持有人之一——平安保险投资管理中心的研究员认为，更换基金经理应该是对去年投资总结后作出的调整，也是银广夏事件后基金对投资理念调整的体现。

　　大成：没有受到压力

　　对这次低调更换基金经理，大成基金在接受本报采访时作了三点说明。

　　大成基金称，这次更换基金经理是大成内部的一次工作安排。原来的基金经理很多都是兼职,有的是公司副总,有的是公司的研究员，精力比较分散，为理顺内部关系，更好地做好投资服务，在这次调整中都不再兼职。这次提拔起来的都是以前的基金经理助理，经过一段时间的锻炼，能够胜任工作，符合基金经理任职资格。这样从基金管理的角度也有利于控制风险。

　　大成基金同时否认了本次更换基金经理同投资银广夏和数码测绘有关，同年终业绩也没有联系，大成基金认为，整个大成基金除基金景宏外在2001年都是强于大盘，基金景宏除开银广夏的因素，还是强于大盘。另外本次所有调整下来的基金经理都留在公司，做原有的工作。大成基金同时也透露，本次更换基金经理没有受到大成基金四大股东、基金持有人和外资合作方的压力。

　　更换基金经理是否意味着投资理念、投资手法有所改变？大成基金解释，在新的一年，大成基金也希望表现得更好，通过一些新运作给投资者更好的回报。同时公司的投资思路有一些变化，同境外的投行加强了合作，基金管理平台有了很大的提高。

　　对市场人士对本次新聘的基金经理中，有的基金经理以前的管理业绩并不是很好的质疑，大成基金认为，其实行的是双基金经理制管理模式，业绩不是单个基金经理的事情。

　　制度化与规范化

　　对于华夏基金、大成基金和博时基金在新年率先换将，市场人士认为，更换基金经理将会越来越普遍，但不会影响市场。

　　在基金管理上，中国大多数基金是团队管理和多基金经理管理模式，同一只基金是几个人在分资金管理，很难出现“明星基金经理”。

　　“基金公司的形象、品牌是影响市场的关键。”国信研究员管文浩认为，“基金经理在基金管理中的责、权、利急需规范。基金投资决策机制还需要透明化。”他举例，有一家老牌基金公司，实际负责投资决策的一位副总从来没有在公告中出现过。另外，基金投资业绩差，怎么就没有更换基金总经理的。

　　管文浩认为基金经理制度化规范化，既可以避免基金经理成为改变公司形象的“替罪羊”，也有利于约束基金经理行为，加强责任意识。

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