社会是复杂的，也是简单的。成为股民的朋友对我说，世界的事情再复杂可以简化到两个动作：“吃进”还是“抛出”。股市的动作就这么回事。当然要判断何时“吃”，何时“抛”，可不是一件简单的事情。

　　然而，这一吃一抛就是一次“换手”。股市是一个人类创造的吸收社会各种资金的大转盘，经济学称为“虚拟资本市场”。公司一上市，就可以“圈”到很多钱，非常神奇，有的上市公司老总甚至兴奋到要将诺贝尔奖送给股市设计者。而从股市的特点来说，它既然是虚拟的资本市场，应该将投资的功能作为第一属性，而股市的投机性又是吸引更多人来玩经济财富游戏的动因。所以投机性又是股市的第二个属性。从总体上来说，健康些的股市投资性大于投机性。当然在股市发育初期常常又是投机性大于投资性，由此去吸引人们加入股民的队伍。“换手率”就是一个衡量指标。换手率低，投资性强，反之，投机性强。

　　从中国股市状态来看，明显地是投机性大于投资性，难怪吴敬琏经济学家提出了异议。这两天我在看一份有权威性的材料，其中列举了世界各地股市的换手率。我摘录如下：以1996年为例，美国纽约股市的换手率为52%，东京是27%，伦敦是58%，香港特区是54%，新加坡是40%，而台湾地区是243%，大陆更高，上海是591%，深圳是902%。从中可以看出，中国人的投机心理明显，大陆的资本市场更富于投机性。投机性加大，风险就加大，这是正相关的关系。国家统计局公布的数字表明，中国金融风险正在逐年加大。1999年大陆金融风险指数为47.6，比1991年高出11.8，逼近基本安全区的上限50。

　　10前的中国股市与世界的其他股市一样，都处于熊市状态。散户们被套住的已是“人头挤挤”，不少人正密切注意动态，想搏一记，捞它回来，心情急躁。其实，市场经济有三大原则，这是亚当.斯密的理论，第二原则是“自我负责”。不过股市还是有规律的，如此高的换手率，上海591%，深圳902%，股市不健康是实际存在的。需要社会进步中加以纠正。股民朋友，你说呢？

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