何晓晴

　　证券市场目前已进入2001年年报披露倒计时，有关专家提醒投资者注意回避10大险区，以免误踩年报“地雷”。

　　关联交易险区据对1018家A股上市公司的统计，发生各类关联交易行为的有949家，占样本总数的93.2%。2001年12月21日，财政部发布了《关联方之间出售资产等有关会计处理问题暂行规定》，并要求上市公司自发布之日起执行。这对一大批靠关联交易进行年末突击资产重组而扭亏的公司无疑是致命一击，其业绩的确认将存在很大风险。

　　担保连累险区有关资料显示，近年来发生担保业务的上市公司家数越来越多，担保金额越来越大，累积的风险也越来越高。据统计，沪深两市有200家以上的公司有对外担保或与其他上市公司实施互保，担保总金额超过200亿元。有些担保大户的担保金额令人吃惊。如某上市公司担保总金额占净资产的比例高达923.3%。倘若被担保方无力按期偿还到期债务，担保方将承担连带清偿责任，必然引发上市公司的财务风险。

　　信息失真险区上市公司信息虚假、信息迟滞事件时有发生。2001年上证所对29家上市公司出具了30份内部通报批评函。有的上市公司随意编制定期报告误导投资者；有的业绩大幅滑坡或出现亏损却一声不吭。年报期间，估计仍会有公司以各种理由装聋作哑，不准确及时地向投资者披露业绩异常变动的信息，投资者对此不能不防。

　　审计埋伏险区2001年，国家审计署在对16家具有上市公司年度会计报表审计资格的会计师事务所全年完成的审计业务质量进行检查时，对21份审计报告所涉及的上市公司也进行了审计调查，发现大量问题。由于审计署并未公布这些问题公司的名称，投资者要高度警惕审计埋伏风险。

　　非标报告险区“非标报告”即“非标准无保留审计意见”，是指注册会计师出具的除标准无保留审计意见外的其他类型审计意见，包括带解释性说明的无保留意见、保留意见、无法表示意见和否定意见。按照新近出台的《公开发行证券的公司信息披露编报规则》要求，一旦注册会计师出具了非标准无保留意见审计报告，上市公司将面临包括停牌、受到监管部门调查处理等的风险。

　　2000年注册会计师为175家公司出具了非标准无保留审计意见。可以预见，在2001年年报中被会计师出具非标准无保留审计意见的上市公司有可能增多。

　　ST做秀险区去年12月5日，中国证监会发布了修订后的《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》。ST们如果没有过硬的扭亏措施，仍然只是像以往一样指望报表扭亏的话，这一次很可能会过不了关。

　　PT闯关险区中国证监会修订后的退市办法及相关规定，迫使PT族要最后一搏，以保持上市资格。其中有6家PT公司2001年1-9月依然亏损，潜伏隐患。

　　委托投资险区据初步统计，2001年涉及委托投资的上市公司达172家，金额累计216.65亿元，平均每家上市公司委托投资金额为1.25亿元。其中，委托投资金额超过1亿元的上市公司有69家，超过3亿元的有19家。由于至去年底大盘有20%以上跌幅，委托理财资金较多的公司有可能成为“地雷”股。

　　行业衰退险区2001年，不少行业的平均净利润较上年下降，其中下降最多的前5个大类行业分别为建筑业、化工、信息产业、纺织和食品饮料，其降幅分别达到32.93%、14.35%、12.44%、9.74%和9.71%。在业绩滑坡的细分行业中，平均净利润下降幅度较大的行业为广播电视设备配件、氯碱、化纤制造业和广播电视设备(以彩电为主)和铅锌铜，下降幅度分别为64.06%、56.55%、38.67%、36.14%和35.15%。投资者应针对自己所投资的公司分行业仔细分析，尽可能规避风险。

　　突然死亡险区受一些突发因素的影响，某些公司可能面临突然死亡，这是2001年年报期间投资风险的一个新特征。按证监会最近公布的《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订)》，除因国家有关会计政策调整导致追溯调整后出现3年连续亏损外，上市公司如出现最近3年连续亏损情况，公司股票应在交易所暂停上市。

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