对于本周一些上市公司的重要公告，本栏目北京直播室请来了嘉宾张景东，请他来做一下分析。

　　主持人：好，那么关于本周上市公司的一些重要的交易信息，我们请北京直播室的张景东来给大家分析一下。我们知道本周罗牛山将以4.99元的下线增发不到一个亿的新股，那么它的上线就是它的市价，相对于现在就是新股增发市盈率基本都在20倍左右，那么它的价格高不高？

　　张景东：我觉得是不是有偏高的这种成份在里面，因为相对来说，在周上，截止上周为止，罗牛山的价格在5块多一点，应该说十分接近4块9毛9的下线，而且市场又处于在这种下跌的这样一个趋势当中，我们可以设想在这样的一种环境里面，它很有可能接近于它的增发价格，甚至出现跌破增发价格的这种情况，那么那个时候我想整个增发的过程也将面临一个很大的困难。而且目前这种增发价格这种定价方式基本上采取一种偏激于市场化的方式，可是我们的市场到目前为止还不是一个完全很市场化的环境，所以人们对于增发价格的方式还不是非常的接受。因此我觉得这样一个价格在目前这样一个环境里面来讲，应该说一种偏高的价格。

　　主持人：那么现在这样，增发价格的制定它根据什么定出来的？

　　张景东：应该说从上市公司的角度来讲，总是希望价格越高越好，因为有利于他们获得更多的资金，而且这两年我们看到增发的公司基本上采取，一种市场化的增发方式，基本上由市价为基础的来制定它的增发价格。但是另一方面我们新股的发行价格基本采取行政方式很强的定价方法，也就是增发价格和新股发行的定价方法之间存在着比较大的差距，也就是他们出发点不同。

　　主持人：我们也注意，现在很多公司就是一发行就跌破了它的增发价格，这是不是和它的价格定价方式有一定的关系？

　　张景东：对，显然是有这样一个关系，另外我觉得就目前来讲由于增发新股过程当中，很多的一级市场申购资金，也介入增发过程档案，这些资金不会停留在二级市场当中，因为他们申购的唯一目的就是为了尽快的套线，所以一旦增发的股票上市之后，他们将以最快的速度套线离场，这也给它的上市之后的增发股票市场价格走上很大的压力。同时我们觉得增发的股票往往数量比较大，远远地超过它配股的容量，而且和很多我们看到，很多企业增发之后的流动盘比以前扩大了很多，也是造成它这个增发之后股价下跌的一个重要原因。再加上前两年，整个增发情况并不是很好，那么可能市场对于增发已经把它逐渐地当成利空的整体来理解，那么也给后面的增发造成的困难。

　　主持人：另外我们也注意到，最近新股上市的步伐可以说比较平缓一些，本周三，保光股份，5千万股A股也将上市流通，而且宁波港也将发行1亿股的A股，那么有人认为今年新股的投资机会比较多，你怎么看？

　　张景东：其实我个人并不是这样看的，其实在一个市场整体走弱的情况下，投资机会总体在减少，新股方面今年应该说可能发行价格会比去年有所降低，但是我们也应该看到整个市场资金量是在减少的，而且特别重要是在，过去一种炒作新股的方式实际上今年已经很难再重演了。

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