青海证券胡兰贵

　　股指三次探底后，大盘的系统性风险已基本释放，整体快速下跌的可能性不大，特别是跌破1500点后引发新的资金链条断裂的可能性不大，这不是简单的政策底，而是宏观经济的一个重要分水岭。虽然大盘现再度破位的可能性不大，但个股创新低将会司空见惯，个股的风险特别是年报的风险将是近期市场的主要风险。

　　首先，前些年庄家和机构包装的所谓绩优股有部分仍在硬抗，这些股票会随时加入跳水的行列之中。如最近的海虹控股、正虹科技等个股。如周四预亏的纵横国际在公告中提到原因有二种，一是产品主要市场为美国，受市场影响，导致主营业绩下降。二是由于严格执行新会计准则，相关资产计提减值准备数额较大。如果说大江股份这种经营状态的上市公司出现预亏的公告较容易让人理解，但纵横国际的预亏是让人有点接受不了的。那么在年报附近，对于这类个股的风险如何避开呢，只有坚决放弃老的绩优股，坚决不介入连续进行过股本扩张的股票，宁可错过不可做错。

　　其次，回避问题会计师事务所的年报审计风险。从2001年起，会计师事务所在中国产生了信用危机。随着麦科特、银广夏、黎明股份、东方电子等一家家上市公司出事，相应的会计师事物所也纷纷落马。财政部吊销中天勤执业资格，华鹏所估计也难逃被财政部吊销执业资格的厄运。因此，在2001年财政部出台针对上市公司报表信息披露就制定或修订了11项会计准则，先后出台了无形资产、中期会计报表、存货和固定资产6项新会计准则，同时修订了关于现金流量表、债务重组、非货币性交易和投资5项企业会计准则。这些准则净化上市公司的收益，强化信息披露，进一步挤干了上市公司资产中的水分，从而充分体现了实质重于形式的会计原则。而近期，可以看到一些会计事务所表明今年坚决不作假账的决心。也正是这样，拟重组或过去靠重组起家的一些公司随着年报的临近出现了危机。

　　第三，从二级市场的表现来看，炒作太高的个股需小心避开。从目前的市场中，可以说中国的证券市场获利渠道主要还是来自于二级市场中的差价，而2001年开始锁仓式的大幅拉高操盘思路彻底崩溃，因此，只要前几年涨幅翻倍的个股同样面临着兑现的风险。特别是一些近期刚破位下跌或加速下跌的庄股更应该回避，如青岛东方、烟台万华、嘉宝实业、金路集团等。

　　第四，看个股近三年以来的基本面，如果是重组后收益出现大幅上涨的个股就得小心。如果近期走势较差，出现明显放量或是已破位下跌的个股就有踏上类似纵横国际的“地雷”风险，最好是敬而远之。另外，近几年内每股收盘一直在持平状态、或业绩已由盈利变为持平或微亏的上市公司也得小心，特别是如果这家公司近一二年内有连续不断的重组信息的个股也要小心。

　　同时，当前风险小一些的品种有三大类，一类是次新股，这些公司大多数经营是好的，股价风险不大；第二类是股价长时间在低位，业绩平平，其股价上下空间都不大；第三类就是业绩较为稳定，股价没有充分炒作的股票，如民生银行、龙净环保等。总体来看，年报风险不是业绩风险而是业绩滑坡的风险，特别是曾经的绩优股更应该多加小心。

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