2001年年报业绩可能并不是如人们所预计的那样差

　　年报披露期间可能会形成震荡筑底行情

　　部分绩劣股可能会呈现出利空出尽是利多的反应

　　绩优股的短线回调往往也是逢低补仓的绝好时机

　　业绩浪并非不可预期

　　不少权威机构预测今年年报业绩可能下滑的信息，今年真的没有业绩浪了？

　　诚然，由于虚假报表的增多，尤其是银广夏事件的爆发，监管部门对于年报披露的细则制订得更为详细。可以预期的是，今年年报的水分将较往年大幅度压缩。加之，去年宏观经济的前松后紧，尤其是外贸出口的形势严峻，这种种因素的叠加的确使我们不敢对今年的年报有多大的乐观预期。但，股票市场毕竟是宏观经济的晴雨表，作为各行各业排头兵的上市公司，其业绩的增长速度不会也不应该落后于GDP的增长速度。而从目前所披露的信息来看，去年GDP的增幅有望达到7%，作为GDP重要组成部分的上市公司不可能与GDP增幅形成过于强烈的反差，即使挤去前些年的水份，其业绩也不会差到何处。

　　更为重要的是，始于去年下半年的股票市场的重心下移，已完全抵销了业绩可能带来的负面影响。从个股的情况来看，不少个股的跌幅早已超过了50%。即使今年的年报业绩因为水份的减少而出现下滑，但绝大多数个股的下滑速度并不会超过50%。而且，根据有关规定，业绩同步大幅下滑的公司将于年初在指定媒体上公告此事，而目前时间已近1月中旬，但是除了中辽国际、大江股份等少数公司外，大多数公司也并没有公布业绩预警公告，这说明了对于绝大多数个股而言，业绩的下滑速度不会超过股价的50%的跌幅。因此，可以预期的是，随着年报正式的公布，一旦积累到一定程度之后，市场参与各方可能就会得出业绩可能并没有比我们原先想象的差，即使差也不会差到股价拦腰一斩的程度。

　　可能提前探明底部

　　所以，在年报公布期间的前期，也就是说披露年报的个股达到一定程度，比如说十分之一，即100家左右的时候，那么，股指就可能在投资者打消疑虑的背景下走出企稳走势特征。而按照历年来的规律来看，达到这个程度的时候，时间也大致在元月份结束的时候。换言之，股指有望在元月底之前，正式探明春季行情的底部。

　　而由于近期股指的重心下移的速度过快过深，极易引发相关利益者的护盘行为，尤其是在股指已接近1514点的前期大底的背景下。因此，底部探明的时间可能会有所提前，即在年报正式披露之前就可能止住跌势，进而步入到震荡筑底过程中。

　　因此，我们认为，年报披露期间，股指将面临着上有压力下有支撑的局面，即时有年报地雷引爆导致的做空动能的存在，但股指也有着强支撑，传统行业的绩优股将成为大盘的主要做多动力源。由此形成窄幅震荡进而筑就春季行情的底部。

　　当然，股价结构的调整可能仍然会重复以往年度的部分共性。

　　针对绩劣股与绩优股的不同操作策略

　　绩劣股，除了连续三年亏损的绩劣股将面临着退市的风险，因此不在讨论之列。对于大多数业绩不佳的个股来说，年报公布后，可能会呈现出利空出尽是利多的反映，在走势上就是年报公布之后的当日午市后的复牌可能会出现低开高走的走势特征。特别是那些去年下半年以来股价大幅下挫的个股。所以，对于那些股价处于4元以下的非ST的绩劣股，年报公布可能也就意味着短线投机

　　机会的来临。在这里，我们尤其建议投资者关注因连续两年亏损而戴上ST帽子的个股，因为留给这些公司重组的时间已不多，在壳资源价值仍然存在的今天，这些个股还存在着政府主导型重组的可能。因此，投资者对于那些总股本在2亿以下，担保或者负债不大，股价在5元左右的个股，要密切关注。

　　绩优股，可能会存在着与绩劣个股相反的走势，即利多出尽是利空，公布年报后的午后复牌，会形成高开低走的走势特征。并不是市场对于绩优个股的年报业绩说NO，而是因为它们前期的抗跌走势或者重心上移的走势已提前对业绩说了YES。所以，一旦利好公布，那么，在前期介入的部分短线筹码必将出局，进而使得一度平衡的筹码与资金的博弈出现失衡。不过，今年的这种市场效应可能会较往年有很大程度的缩小，其中的原因还是因为今年的股价水平较往年有了较大幅度的降低，以及自去年下半年所形成的投资理念的嬗变。绩优个股的短线回调往往也是投资者逢低补仓的绝好时机。

　　绩优股来自五大行业

　　而从目前来看，这些绩优个股可能出现在以下行业中：一是煤炭业，去年煤炭业的扭亏为盈已成定局，煤价同比上升了10%强，而作为煤炭行业排头兵的上市公司的增长速度可能会远远超过这个幅度，所以，我们对于兖州煤业、盘江股份、神火股份等9家煤炭业个股予以高度关注。二是环保业，由于环保业是永远的朝阳产业，而且随着大众对于环保的重视，环保类上市公司必将以其高成长性而受到投资者的追捧，龙净环保就在上周三公布了业绩将至少大幅提升50%的利好消息，所以，洪城股份、首创股份、海鸟发展等涉及环保业的上市公司均可关注。三是房地产业，虽然国房景气指数在去年9月份起有所回落，但是其分类指数中的住宅类指数仍然出现强劲势头，所以，地产类个股定当受益，尤其是地处上海、深圳、广州、北京、南京等中心城市的地产类个股，比如说运盛实业、中华企业、兴业房产、金地集团等。四是软件业类个股，软件业是政府大力扶持发展的产业之一，享受着一系列的税收优惠政策，因此，今年的年报肯定还会给投资者一个惊喜，比如说托普软件、青鸟天桥、兆维科技等。五是高速公路等公用事业类个股，此类个股的业绩并不会随着宏观经济的起伏而大幅震荡，因此，此类个股在今年的业绩也不会出现下滑迹象，这其实也是深高速、东北高速、宁沪高速、福建高速等个股强势的原因之一，可以予以关注。

　　2001年度业绩预亏的上市公司

　　ST中燕 ST东北电 ST同达 ST九州 ST宏业 ST高斯达 ST银山 ST吉发 大江股份 纵横国际 中辽国际 嘉宝实业 亿安科技 丹东化纤 珠江控股 英豪科教(业绩大幅下降)

　　2001年度业绩扭亏的T族公司

　　ST实达 PT红光 ST实达 ST合成 ST中纺机 ST恒泰 PT北旅 ST新都 ST金马 ST甬华通 PT白猫 ST成百 ST康赛 PT凯地 ST张家界 PT网点 PT宝信 PT东海 PT红光 ST深华源 PT南洋 ST中福 PT永久 ST重机 PT琼华侨 ST青健 PT吉轻工 ST北特钢 PT百花村

　　2001年度业绩大幅增长的上市公司

　　龙净环保 金城股份 四环生物 宁波韵升 海螺型材 烟台万华 中联重科 广汇股份 张江高科 世茂股份 ST自仪 ST天颐

　　(由上海证券信息有限公司提供资料)

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　　(江苏天鼎 秦洪)

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