据预测：2002年世界经济格局将在全球经济环境大动荡的背景下重新洗牌，各大经济组织和地区将在本次的洗牌中重新寻求自己的定位。对于在这次全球性的经济衰退中取得良好经济发展势头的中国来说，2002年经济的主调是：国内需求主导经济增长大局，但同时受世界经济的影响，预计2002年全年GDP增长将保持在7.0％左右。相比2001年我国经济增长在7.3％的水平来说，经济增长速度可能会小幅回落，因此宏观经济面暂时不太可能支撑2002年的股市走牛。

　　由此预测，2002年中国股市处于大调整市的可能性会更大一些。中国股市在经过2002年的投资理念、股价定位、市场结构、运作规则等方面的大调整后，由于中国目前的经济增长水平在世界大环境中已经可以用“一只独秀”、甚至“脱颖而出”来形容，并且前途无量，因此中国股市有望在未来进入类似于美国、日本及港台历史上曾出现的10年周期的大牛市。从长远来看,2002年中国股市虽然获利的空间很小,但是做为长线投资者，抄底建仓的机会却很多。 老主力离场新机构观望

　　不可否认的是，中国股市属于“政策市”。从2001年中国股市大监管、大整顿、大有重新来过的决心来看，2002年股市的监管政策仍将逐步出台，而且目前股价市值的大幅缩水已对经济产生了不可估量的冲击。虽然在“必要时”可能会出台保护政策，但此类政策的出台都将会直接导致股市产生巨幅动荡。总体而言，新的监管政策将迫使违规机构逐步离场，而新组建的投资机构则由于2002年政策面依然多变，具有很大的不确定性，因此目前仍处于观望状态。

　　今年能够对中国股市产生深远影响的有以下政策因素。

　　1.加入WTO后我国各行各业将面临最直接的考验，汰弱存强，将不可避免地对目前上市公司的股价产生重新定位的要求，并且入世后随着我国资本市场与证券市场的进一步开放，境外资本的介入和成熟市场的思维渗透，原有的投资理念将会受到很大冲击，树立新的投资理念和操作模式将是所有市场参与者当前与未来相当长一段时间都要深刻思考的问题。

　　2.中共16大的召开，将决定新一届的党政领导班子，同时也将对中国经济的风格问题进行又一次的调整，必然会影响到中国股市未来的走势。

　　3.在2001年里，国有股的减持筹资仅仅只完成了100多亿。2002年仍有可能继续解决约100多亿的国有股减持。另外法人股流通问题也有可能推出，无疑又会对股市产生较大震动。

　　4.2002年深圳有可能推出“高新技术板”，随后创业板也可能推出，必将对主板市场产生一定程度的资金分流，对市场股价定位体系产生影响。

　　5.2002年编制中国股市统一指数后,指数期货和期权这些相关金融衍生产品有可能在随后推出，将使中国的投资者产生全新的操作理念。

　　6.美国“9.11”事件将促使两大教派的冲突，可能会影响到全球能源的危机，而且2002年中东的局势一旦恶化，同样也会影响到我国的经济和股市的走势。

　　7.对台问题仍是悬而未决，一旦有风吹草动，都会对投资者的持股信心造成冲击。 不缺资金缺信心

　　资金面是导致股市兴衰的重要原因之一。由于违规资金的进一步查处和退出，委托理财的规范管理，上市公司募集资金的规范管理，在2002年上半年仍将对市场形成较大的资金退出压力。不过封闭式基金的扩容、开放式基金的推出、以及中外合作基金管理公司的设立，特别是国内证券公司可自由增资扩股，将在2002年进一步改变证券市场参与者的结构。总体而言，明年市场资金仍然处于转换阶段，估计上半年资金面较紧，而下半年则相对宽松一些。另外，我国目前一级市场活跃的资金仍高达4000-5000亿元左右，一旦二级市场有投资机遇，则会吸引其中的部分游资流回二级市场，因此目前二级市场资金面缺的不是资金，而是信心。

　　由于目前市场的成交密集区集中在沪指的1800点--2000点带，因此在此区域内的解套盘很重，将需要时间和大量新增资金来消化，在2002年要想向上突破很难。反过来，历时1年半的大牛市是于1360点起步，最终上冲2240点的，因此只要2002年保持调整的格局，那么1360点处投资者的惜售气氛也会非常浓，再加上目前1500点的政策底思维已深入人心，因此1360点——1500点可构成2002年的底部区域。

　　所以，2002年操盘思路应该是：在1360点——1500点的区域内以做多、建仓为主，而在1800点——2000点的区域内以做空、派发为主。

　　五大品种可操作

　　2002年将是中国股市前所未有的大变革年，在监管利剑高悬、市场规则不断加快与国际惯例接轨的现实背景下，传统的“资金操纵＋题材煽情”的机构操作模式将面临空前的政策风险与法律风险，因此做庄操纵为特征的战术将日益衰微，价值投资、组合投资、重视流动性和安全性将成为机构投资者的主流理念。而价值低估型、高成长扩张型、外资购并型、资源垄断型等公司股票有望成为2002年证券市场新的选股思路。因此，笔者尝试站在“长线投资者”的角度来挖掘以下几类值得研究的品种，然后构造组合投资，以图风险的最小化，利润的最大化。

　　基金和可转换债券

　　由于2002年沪深股指上涨的机率小于下跌的机率，因此部分资金充裕的机构投资者会格外注意防范风险。目前有部分证券投资基金(比如：基金通乾500038)市价已低于净值，可转换债券(比如：茂炼转债125302)也贴近面值，并且茂炼转债还具备固定利息与差价收益，以及未来可认购一级市场原始股的优势，因此投资可转换债券或基金相比股票来讲，具有交易成本低、风险小，长线收益不菲等好处，可做为保守型投资品种之一。

　　长期超跌的庄股

　　在2002年市道低迷的背景下，为了生存，在2001年被严重套牢的部分新庄股会适机发动“生产自救”行情。其炒作时必定会借与当时市场的热点相符合来拉抬股价，由于此类庄股筹码已集中在主力手中，只要有机会，随时可爆发“井喷”式的反弹行情，因此投资者可考虑对在2001年下半年刚建完仓，尚未被炒作的庄股给予重点关注，必要时可考虑在主力套牢约30％--50％的底部区域内逢低逐步建仓，抄庄家的底。估计2002年能够冒出独立行情的“黑马”多半会在超跌的新庄股之列，例如星新材料(600299)、荣华实业(600311)便有望成为“未来之星”。

　　低市盈率绩优股

　　以往绩优股受冷落是因为在银广夏等报表造假事件曝光后，投资者普遍对上市公司的业绩持怀疑态度。

　　今年在各项法规的大力监管下，相信大部分上市公司不会再“顶风做案”，因此上市公司的业绩可信度会大大提高，加大经过近半年来的暴跌，众多高价绩优股的价格已经实现了“价值回归”，特别是部分绩差股被抛售的惨状，会促使市场的投机行为大为收敛，崇尚绩优的新理念也有望逐步形成。

　　因此2002年年报公布前后，那些尚未被炒作的“低市盈率绩优股”将成为市场新主力的新宠，例如粤美的(0527)、赣粤高速(600269)便有新主力炒底的迹象。

　　WTO受惠概念股

　　其实WTO受惠概念股可细分为纺织股、港口股、运输股、外资并购概念股、环保概念股等五个受益板块。其中实质性受益大、而又容易炒作的品种，仍将会受到稳健型投资机构的青睐。如浦发银行(600000)、上港集箱(600018)、上海机场(600009)、经纬纺机(000666)等个股就颇值得长线关注。

　　统一指数样本概念股

　　由于2002年将发布统一指数，而且在指数推出后，如果得到市场的认可，将推出股指期货。一旦开设指数期货，则统一指数样本股将成为多空双方争夺的筹码，所以部分统一指数样本股必然为机构投资者所关注。

　　虽然现在尚未公布统一指数样本股的选取标准，但是根据标准普尔500指数、香港恒生指数及上证30指数等的编制经验，大体上可以前瞻出统一指数选取样本股的原则：交投活跃；流通市值高；有相当的行业代表性；业绩不亏损。据此可以推理出深发展、中国石化、宝钢股份等大市值股有望入选统一指数样本股。

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