走势素来平稳的大盘基金近期走得有些蹊跷：上周一尾盘放量拔高，昨天却又大幅低开，表现得猴性十足。而且由于大盘基金的走低，导致沪深基金指数成为昨日市场万红之中的一点绿，并且都留下一个不小的跳空缺口。大盘基金为何放量低开呢？

　　出货是唯一的解释。几大保险公司资金运用部以及大企业基金投资部的投资人员几乎得出同样的结论。他们认为，由于股票市场前景的不明朗，主要投资于股票市场的基金经理很难取得超越市场的优异表现。因此，在股票市场看淡的前提下，基金市场不会独善其身。如果股票市场难有起色，那么分红之后的基金很可能走出贴权行情，去年的抢权填权行情很难重现，所以机构看淡后市也在情理之中。事实上，昨天盘中出现的百万股以上的大单基本都是抛单。

　　既然是出货，那么是谁在出货？对于这个问题，市场有两种推测：一、可能是保险公司，特别是持仓量极大的中国人寿或者平安保险在出货减仓。理由主要是，昨天放量低开，甚至盘中屡有百万股以上大抛单的基金都是这两家机构持仓量较大的基金。特别值得一提的是，安信、兴华、金鑫、兴和等基金开盘即同时出现千万股、甚至高达3000多万股的抛单，除了保险公司外，其他机构很难有此实力。二、可能是参与基金运作的其它小机构，如上市公司、证券公司等，这些机构受政策的限制，持有基金份额不大。一旦看空后市，往往会一次性抛空了事，这样做的结果很可能会导致基金放量低开。

　　如果保险公司在出货，那么出货会不会持续？比较基金去年公布2000年年报及2001年中报，投资者可以发现：正如基金在一路减仓的同时，保险公司也在一路减持基金。事实上，很多机构包括保险公司目前仓位的调整已经完成，持仓量保持在一个相对合理的水平。业内专家指出，如果股票市场能够相对保持平稳，以保险公司为代表的机构减仓力度不会很大。毕竟，大盘基金普遍处于折价交易状态，投资风险明显要小于股票市场。

　　附带说明的是，昨天大盘基金放量低开很可能与去年底基金尾盘放量走高有关。当时为了做帐的需要，机构不得不买入大量基金以推高股价。由于今年来股市持续低迷，买入的基金无法全数变现。为了保持合理仓位，看不清市场走势前途的机构可能会选择一次性抛空了事。

　　昨日部分开盘异动基金

　　基金名称　份额　开盘价(元)　开盘成交量(万份)　开盘跌幅

　　安信　20亿　1.23 　1757 　2.38%

　　兴华　20亿　1.03 　1101.88　 1.9%

　　金鑫　30亿　0.99 　2119.1800　 1.98%

　　兴和　30亿　0.99　 3002 　1.98%

　　裕隆　30亿　0.87 　1000.5 　1.14%

　　天元　30亿　0.91 　1000　 2.15%

　　同益　20亿　1.16　 1001.5　 0.85%

　　景宏　20亿　0.80 　1420.6600　 1.23%

　　同盛　30亿　1.00　 1514 　0.99%

　　景福　30亿　0.83 　1430.96　 1.19% (记者　杨大泉)

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