参与股市不能不讲策略，尤其是在岁末年初的时候，总要盘点一下账户的盈亏，并对新一年的行情做个规划、打个谱。说起策略，笔者以为人们往往把它混同于分析、研究等，其实，分析研究是追求一种最佳的结论，而策略则是在承认现状的基础上采取的对策、方法。比如，有人说基本的策略就是高抛低吸，这就不是什么可行的策略，因为它的前提是先知道哪是高哪是低，既然知道了高低点，你就不需要什么策略，满仓进出就是了。策略就是承认所有的分析并不完美、有失误概率，在这一前提下，采取一定的控制手段限制损失、保持盈利，从而提高获利的概率和确定性。也就是说，不必提高分析的成功率，却可以得到更好的收益效果，这才是策略的价值。每一年我们所面临的市场环境都有所不同，每年的投资策略也要随之调整。

　　首先来看看市场前提的变化。由于历史原因，我们的证券市场中股价的定位更多地取决于主力资金实力和比价效应，一个典型的例子就是，5.19以来股市在双向扩容的过程中持续走牛。应当看到，长时间以来，股市之所以能够保持在高速扩容、高市盈率状态下运行，其市场面的前提有二：一是半数以上的股票不流通，二是上市公司没有退市之忧。然而随着国有股减持、严格退市政策的推出，这种前提已不复存在，因此可以预计2002年的市场将继续面临较大的系统性压力。另外，已经暴露出来的上市公司诚信、违规资金撤离、年报业绩地雷等问题，依然困扰着市场，如何规避这种风险是制定今年投资策略的出发点。笔者认为，猎豹法则可作为马年主要的投资策略之一，即大部分时间空仓、轻仓，只有明显机会出现时才主动介入。而明显的机会至少需具备下列条件之一：消息面再次出现明确利好，或市场中有大资金介入形成持续热点。

　　可以预计，2002年的机会主要有两种：一是阶段性的系统性机会，即跌出来的机会，即大盘经过阶段性下挫之后，在基本面、技术面的引导下止跌反攻，从而形成的普涨机会。这种机会重在把握时机而不是个股，不深跌、不急跌、不止跌则不介入。第二种机会是特殊板块、特殊题材的机会，如购并板块。加入WTO后必然会加强对外资的利用，外资购并板块将是最有前途的板块之一。再如传媒概念中的中视传媒、赣南果业等都值得重点追踪。而马年操作需注意的事项是，获利预期要降低，牛市中形成的主力不获大利不出货的预期要改，另外就是不可逆市操作。(山东国发王法力)

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