看多积极向上的马年

　　□ 宁波海顺 王栋

　　笔者认为今年股市将是乐观的一年，上证指数具有创新高的能力。具体理由如下：

　　1、去年我国股市的大调整，是全球经济衰退、国际局势动荡和我国股市潜在问题爆发、秩序整顿和国有股减持冲击的综合作用结果。在今年开始之前，退市通道已打通、秩序整顿也被市场认同，监管新格局进入常规化，各种大的利空因素基本消化。而今年，降低印花税以及可以预见的潜在降息题材、上市公司转变态度狠抓经营等利好将逐渐发挥作用；

　　2、国有股减持，在付出沉重代价后，不可能再次踏进同一条河流，推出市场认可的方案是必然的结果；

　　3、以券商为代表的各大机构普遍对今年行情持保守观点。但回顾历史，1998年底这些机构对1999年行情也都很悲观，而前年底对去年又普遍比较乐观。这说明在市场看法趋向一致时，投资人应该有一种逆向思维；

　　4、去年有关方面坚决清退了违规资金，对上市公司和股市的各种黑幕也进行了严厉打击，而同时大力培植阳光资金、壮大积极力量的另一手工作也在不懈进行中，大的合法资金呈群体式涌现的状态还将持续。

　　笔者预计，今年大盘有可能会大体运行如下轨迹：

　　1-4月份，股市处于低迷筑底中，但1500点的整数关口，以及五年均线所处的1480点一带，将被多方严防死守。而1776这个今年12月份的最高点亦很难被向上突破。这样看1-4月的行情，主要是考虑到年报因素。由于新会计制度实施，注册会计师审计加强和宏观经济的影响，一些处于竟争劣势行业的公司、以往业绩水份较多的前重组公司和虚假绩优股，会作为一种不确定性影响市场。

　　5-10月份，从年报末期股市开始攀升，10月份之前有创新高的可能。各种利空得以消化，基本面、技术面、市场面一派生机，大盘节节凯歌。

　　特别需要注意的是，从5.19行情后，我国股市的运行出现了重大转折，即从原来的快涨、慢跌，演变成了快跌慢涨，也就是说会形成短期内无反弹急跌和长时间的步步为营慢涨的格局。认识到这一点，对我们把握操作节奏十分重要。

　　看空做空能量仍需释放

　　□ 广州万隆 王震宇

　　虽然大家对新年初的行情并没有抱太大希望，但恐怕未必能有几个人会料到大盘会跌得这样惨。从大盘确定下跌方向的头两个交易日的走势观察，两市在极度缩量的情况下就已经有了相当可观的跌幅。这种情况的出现，答案只有一个：有人在故意做空。所谓故意做空，其目的当然是先诱空、后做多。笔者认为在大环境已经转暖的前提下，这种假设给出了大盘突然跳水的合乎逻辑解释。而且，如今做空的确具有很多有利条件。

　　首先，虽然近期不大可能出现危及大盘的系统性利空，但1月份由于将有数量可观的公司进行业绩预警，因此个股风险仍会较突出，这依然会对动摇市场持股心态。如今，个股的突然跳水再度蔓延就是一个显著的特点。当然，会有一些公司进行业绩“预好”，但从经验上讲，“预警地雷”的杀伤力更大。其次，近期一些研究机构对上市公司的业绩进行了一些预测，从结论上看普遍都持低调态度，这明显对股指的稳定产生了一定负面影响，当前的股价结构是否合理进一步受到挑战。再次，大跌之后，市场早就已经是心有余悸。利用人气的极度涣散，用较少的筹码抛空就往往会取得不错的效果。几天来大盘的缩量大幅回调，不就已经说明如今做空更来得容易吗？

　　其实，如今研判大盘的一个有力指标就是市场的成交量。只有成交量出现激增，才能说明市场内的做空力量会得到有效释放；只有连续放大的成交量，才能清晰地表明增量资金已经开始进场建仓。虽然笔者把目前的缩量回调定性为“诱空”，但如果量能不能放大，那做空目的就不会达到，空方就依然会处于优势。看来，昨日早市技术反弹的夭折就足以说明了市场做空力量仍需释放。

　　由于有做空的力量存在，大盘在短期内是很难有起色的。因此，不出意外的话，大盘将会再次面对一个较为困难的时期，向下破位的概率尽管存在。但大家也没必要恐慌，因为历来上半年的行情都是可以乐观的，一旦做空的力量达到目的后，大盘的转势也就在须臾之间了；而且既然做空是为了诱空，那大盘将来一旦转势，做多的力量就可能会在一定时间段内“无坚不摧”。

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