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视点 近期我国上市公司购并重组特点 

http://finance.sina.com.cn 2002年01月08日 11:26 粤港信息日报

  目前,中国许多优势上市公司也已开始了新一轮的战略购并重组。一方面,与以前只是改变上市公司主业的购并重组不同,战略购并均是立足主业,在同行业中实施兼并、重组;另一方面,由于中国传统行业的竞争激烈,这些战略并购重组主要发生在啤酒、航空、制药和商业等传统领域,目的是想通过战略购并重组迅速地扩大规模,创造规模经济优势,在同行业竞争中占据有利的位置。

  政府作用不可替代

  尽管近年来中国上市公司重组日趋朝着市场化方向迈进,但是政府部门仍然在上市公司重组中起着不可替代的作用,有时甚至是起着非常关键的作用。例如,根据所公布的PT红光、ST郑百文等上市公司重组方案中,地方政府都起着至关重要的作用。在一些上市公司重组中,政府的主要作用在于给予重组方相当优惠的政策待遇,如税收优惠、债务本息减免、无偿划拨土地等。应该说,由于国有股和法人股在中国上市公司占有绝对的比重,政府部门作为上市公司大股东适当参与上市公司重组是正常的,但是,政府对上市公司重组的过度参与,会导致一定程度的行政干预,是不符合市场化原则的,对上市公司乃至对中国证券市场的发展也是不利的。

  中介机构成为得力帮手

  在国外市场经济成熟的国家,公司进行重组购并等资本运营时,一般都聘请专业的中介机构如投资银行担当重组并购的顾问,由顾问提供一整套的专业化服务,在上市公司重组中,财务顾问已经在其中发挥了重要的作用,越来越多的上市公司聘请券商等中介机构作为公司重组的财务顾问。例如,在ST渤化的重组中,ST渤化董事会聘请法国巴黎百富勤融资有限公司、香港的大福融资证券公司、华夏证券公司以及普华永道、罗兵威永道等数十家境内外中介机构为其提供专业化的协助。张利雄


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