本刊记者 张越

　　【经过10年观察，上证指数见全年低点的多数时间可以收缩到12月20日至2月20日的两个月时间里，该阶段见底的概率实际已超过80%。】

　　时光容易把人抛，绿了股票，瘪了钱包。去年无疑是中国股市最凄凉的年份之一，几乎所有的理念都被颠覆了，几乎所有的神话都被击碎了，几乎所有的规律都被打破了，但“年初建仓，笃定不败”的传奇依然有效，悲欢2001已曲终人散，传奇还会在今年续写吗？

　　十年铁律

　　资深市场分析人士、北京未来之星顾问公司总经理辛民先生对十年股市进行系统研究，发现了一个重要规律，“每年一、二月份是全年低点的机会最大”。

　　如果借鉴辛民先生的研究方法，似乎可以引申出这样一个规律：在任何一年年初买进股票，年底前都会有获利离场的机会。打个极端的比方，如果一个投资者恪守上述准则，每年元旦开市第一天买进股票，因为年中必然有更高点存在，那么他只要择机卖出，则可以保证每年都是赢家。

　　从年K线的角度来说，则是任何1年都不曾出现光头阴线，至少会有一根长上影线。

　　辛民先生的统计也可以从另一个方面证实这个结论，迄今为止，1月从未出现过年度高点。

　　即使今年这样的大熊之年，如果年初建仓，也存在10%左右的获利机会。

　　细说因果

　　这个“铁律”是怎样形成的呢?是巧合，还是必然?辛民先生主要从江恩理论入手，认为上述规律和江恩的周年纪念有关。神秘的江恩理论多少有些诲涩，用一些传统思维模式，同样可以解释。

　　首先，十年股市一直是个资金推动型的市场，有资金就有行情，资金面的松紧周期决定了市场的起落。每年年初，融资渠道增多，资金面宽松，行情自然不会差，年底很多企业要结账，于是只见卖盘，难见买盘。

　　其二，上半年的炒作机会较多，诸如业绩浪，两会期间的首都板块、小盘股的除权填权……其三，真正的底部通常要在绝望中产生，年末独有的悲凉气氛，正好为主力实现最后打压提供了帮助。

　　稍有例外的1994年

　　如果说，一定要找一个另类，那么1994年似乎有些特殊。这是惟一一个上半年一点儿行情都没有的年分，尽管年初买股后，可以在9、10月份获利离场，但必须熬过7个月的漫长阴跌。

　　不过，1994年初的疲软，源于1993年的过度暴涨，此前，市场从200多点一口气涨到了1558点，升幅达600%。

　　1994年基本面也比较糟糕，高速通胀影响士气，频频推出的监管、规范措施更让多头忧虑。

　　但在如此艰难的年份里，依然没有打破十年不败的铁律，这是否足以让我们对2002年抱有一点期待?去年底笼罩市场的几大利空，能在今年底逐一化解吗？

　　猜想2002年

　　不败神话将续写，几乎所有业内人士都坚信这一点，即使再悲观的人也会相信，今年至少还会有一波行情，而且很可能仍旧在上半年。对于年底的几大利空，如果仔细探究，其实不足为患。

　　客户保证金年底归位、上市公司实名制巡查等问题记者近期已有专门文章谈到，结论是，对市场冲击不大。其余的因素大致算来，约有三个。

　　——年报恐惧症

　　中报季节的黑色风暴至今让人心有余悸，预亏预警股疯狂跳水，带动大盘加速下跌。年前，ST海洋、ST银山化工预亏后双双跌停，给投资者心中再度蒙上巨大阴影。

　　想一想日益严格的会计制度。如火如荼的打假行动，沉疴难起的通货紧缩、大面积亏损的委托理财，上市公司能交出一份满意的成绩单吗?忧心忡忡之际，很多市场人士却不约而同地对年报表示了相对乐观态度，他们认为，今年的业绩总水平不会有大幅度下滑。

　　尽管会有大批造假公司“穿帮”后剥去“大款”的外衣，但是也有大批PT、ST公司迫于退市压力，必须进行大规模重组，迅速提升业绩。此外，由于已经有三家重大亏损公司退市，也自然而然地提高了业绩总水平。

　　其次，税收政策也会对业绩产生利好影响，去年，部分企业先征后返曾被暂停，今年又出台通知，该政策执行到2001年底，这样，去年“受损”的企业又重新获得阳光雨露的滋润，业绩也理应有所提高。

　　当然，预亏、预警对市场信心打击很大，但也应看到，按新规定，业绩大幅提高的公司也要预告，两者是否会互为抵销呢?退一步说，即使还有大量地雷没有引爆，现在的点位毕竟不同于七八月，杀伤力显然会小得多。甚至可以说，市场前期的大幅调整本身就包含了对部分绩差报表的提前反应。

　　——国有股迷局

　　一枪震大盘，国有股变现，达摩克利斯之剑十载磨砺，愈发锋利，近期高层刚透露将继续进行国有股减持，市场旋即重挫。在此，我们或许该重温那句老话：“市场怕的不是减持，是高价。”换言之，减持本身并不是人们难以接受的。

　　有了前两次尝试失败的教训后，管理层开始广泛征集各种方案，努力找到一条大家都能满意的道路，由此，可以断定，新方案至少会比前两次更合理更适应市场，使市场的利空因素大大减轻。

　　——新股加速

　　不经意间，新股已悄然提速，从一周一家到一周两家，间或还有增发配股之类的点缀，尽管年底前1周突然又停止了，但这多半属于技术性原因——避免元旦长假期间锁定大量资金。

　　往年，曾有新股在元旦到春节期间暂停的先例，今年会吗?记者采访了一些具体从事相关工作的人士。据了解，往年暂停，是因为过年之后，跨了1个会计年度，待发行的企业要交1份补充审计报告，而该报告从受理到审查都需要一段时间，于是往往延迟到春节后。

　　但这并不意味着一定要经过那么长的时间，这些工作完全可能缩短到几天之内完成。考虑到有大量“过会”企业排起长龙，并为尽快上市而四处奔波，于是，也就不能排除年后新股继续发行，甚至加速。

　　但是应该看到，自北京华联后，新股恢复发行，并逐渐加速，并没有让市场产生过多非议。原因是一方面发行市盈率降低后，“抽血量”也相应减少，另一方面，发行节奏也比较合理，充分考虑市场承受能力，逐渐增加。如果上述做法得以延续，那么对市场冲击应该会比较有限。

　　而且，假如管理层能重新考虑呼声较高的“新股向二级市场向老股东配售”方案。那么甚至会带来利好影响。

　　破解利空之后，对潜在利好更不应视而不见。

　　上周，国税局局长金人庆透露，明年税收计划增长10%。辛民先生认为，往年增长都在20%以上，调低计划增长幅度，将使企业压力大大减轻。

　　降息是另一个梦想，今年圆不了，不等于明年圆不了，只要有降息空间，有经济形式的需要，梦想就随时可以成真。

　　更不应忘记，年底的一系列实质性利好将在明年逐步体现，年底结账高峰也已过去，等待市场的将是一个资金充裕的春天。

　　技术面似乎也支持一轮行情，狂泻730点后，一直耐心地在底部整理，三次回探且低点不断上移，使底部显得愈发宽厚，难怪辛民、宏源证券赵宇，深圳尊悦梁涌等分析人士都断定，大盘已经在年前见底了，明年初至少会有一轮中级行情。

　　既然基本面、技术面都不逊色于往年，也就保证了十年铁律明年不会被打破。

　　骑白马还是选黑马？

　　既然年初建仓，大盘肯定有一段涨幅，那么选股就成为首要问题，市场毕竟大了，不可能齐涨共跌，若是买了只牛市熊股，岂不扫兴。

　　目前市场似乎可以分成三派，一派是黑马派，一派是白马派，还有一派是基金派。

　　黑马派看好的是次新股，重组股、上海本地股，说到底，还是看好了日后的送股、除权，当然上述股票的小市值特征也一向很合主流资金的胃口。

　　白马派以和讯信息的张明星、孙卫党等人为代表。2001年绩优股没少给大家添堵，但白马派认为，绩优股应有天然绩优股和重组绩优股之分，去年落马的多半是重组绩优股，深中集、五粮液、贵洲茅台等天然绩优股是经得起时间考验的。

　　基金派的思路则很简单，黑马难骑，白马难辨，还是基金踏实。既然大盘指数肯定有赚头，那么与大盘同步的基金至少不会让股民搭错车，坐反方向，最多坐辆慢车而已，总归是安全的。

　　“今年过年不收礼，收礼不如买基金”一位在股市“八年抗战”的老手如是说。

　　留给我们建仓的时间或许不会太长了，十年不败的机会悄然又至。红尘退去之时，但愿不要再有人说：“曾经有一段行情摆在我面前，我却没有珍惜……”?(完)

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