主持人吴卫

　　主持人：新年的第一个交易日并没有延续去年尾市的上翘行情，而是低开低走单边下跌给了投资者一个下马威，是什么原因导致大盘“绿脸迎新”？

　　湘财证券唐卡嘉：我们知道新年的开局往往寄予着投资者浓郁的节日情结，年前小幅收阳走势就有了初始反映，投资者过多地沿用惯行思维，而容易忽略大盘目前面临的弱势格局本身。我们认为影响新年开市股指回调的原因有：1、年报业绩的不确定性引发新的跌势展开，周五英豪科教(600672)预告年报业绩可能会出现50%以上的下滑，这是首家预告年报业绩大幅滑坡的上市公司。这预示着还有相当多的前期恶炒品种面临价值回归。2、权重指标股继续成为拖累大盘的重要因素，中国石化为代表的石化行业公司整体联动性鲜明，其特殊的股本结构股价杠杆对于综合指数产生持续影响。3、科技网络板块杀跌能量依然在释放，该板块为2001年调整幅度最深的板块之一，绝对价位高企成为做空资金集中打压的对象，由于科技板块同时具有较强的人气参照性，回调构成市场持仓信心的打击。

　　君士国投邓可人：新年首日大盘低开低走，其实并没有什么新的特别的原因，主要还是因为大盘本身早已处于弱势状态，而导致大盘转弱的各种问题并没有得到根本性扭转。去年尾市的上翘只是为了让大家过一个吉祥的元旦而刻意护盘拉抬所致。另外，部分机构为了使年终帐面好看，而有意在尾市快速拉高其重仓持有的股票，这也是大盘尾市上翘的重要原因。元旦过后，上述两个因素均无存在的基础，处于弱势的大盘，在节假日往往容易蓄积新的下跌动能，只有出现较大政策变更，才有可能扭转这种下跌惯性。

　　主持人：有投资者认为大盘在首个交易日的表现往往对上半年的行情有提示作用，昨日大盘的表现是否说明大盘在上半年(至少在春节前)仍将以下跌为主？

　　邓可人：只能说大盘在首日的表现仅仅是对上半年行情的提示之一，不能完全据此去下结论，弱势大盘往往在首日下跌，但有时强势大盘因为局部消息，在首日也可能下跌，但并不能改变其中期看好的趋势。弱势大盘在有局部利好刺激时，也可能在首日飘红，但并不见得预示上半年行情转好。故关键在于判断大盘本身处于强势还是弱势。另外，由于中国股市目前仍然政策影响较大，因此，尽管首日大幅下挫，但并不能排除大盘在政策面发生重大转变后，提前结束调整恢复上升趋势的可能。由于目前大盘仍处在弱势之中，故上半年行情仍将以调整为主，但出现连续单边式大幅下挫可能并不大，投资者应密切关注政策面动向，若有重大的维护“三公”、“多赢”原则的系统性政策(如恢复向二级市场投资者配售新股)出台，则可彻底扭转中期弱势状态。

　　唐卡嘉：我也认为上半年沿袭跌势的可能性不大，市场人士目前多采取谨慎原则，已知的对于市场规范化举措陆续出台使投资者操作行为上更趋慎重，这也反过来促使股指暴涨暴跌局面不再，有利于节前行情向纵深方向发展，板块的轮动色彩在下一阶段将日益鲜明，把握市场节奏，跟踪热点转化成为投资者进行选择的焦点。

　　展望春节前行情走向，经历了长达半年的休整期后，B股市场资金的分流在近期有望出现缓解，从股指历年的运行图上，我们可以清晰地发现，上海市场尽管年内出现近二成的调整幅度，但依然运行于原始上升通道上方，上证综合指数在1500点历史成交密集区间明显得到了大资金的认同，凸现底部特征。从技术形态分析，头肩底形态有回抽颈线压力区间的过程，中期阻力位将位于1900点附近，空方实力也在逐步消化。预计股指春节前将在1600点至1776点位不断寻求新的平衡位。

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