陕西巨丰/房光友 李正红 黄艳红

　　在退市机制已正式启动的前提下，周一以ST黄河科、ST北特钢为代表的一些ST股再次峰回路转，上演反转趋势。在近期大吹退市之风和聚焦新股的背景下，部分ST股却出现上扬的势头，这其中的真实原因究竟是什么呢？

　　总的说来，《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订)》规定"PT"制度将在明年取消。对于基本面普遍存在问题的ST 股，新办法的出台对ST板块无疑是雪上加霜。对于ST 板块来说，在两大利空的消息作用之下，部分ST类各股将面临一个严冬。但同时，任何一项政策都是滤波器，它的目的无非是去伪存真，退市机制的出台也只是针对那些经营业绩的确存在问题，而且短期内又没有办法扭转这一局面的ST个股。 因此，从另外的一个角度来看，那些不存在违规操作的而又具有转机和发展潜力的、暂时的ST 个股将会经受退市机制政策和大盘的洗礼。一旦这些ST股经退市机制的过滤，在得到市场的认同以后，特别是具有真实的、有实质性内容的重组的T类公司的投资价值将会突现出来。

　　一般说来，公司被划为ST往往是因为其主营业务的运转出现偏差，因为这类公司的主营业务出现问题往往是一个长期积累的过程，如果这类公司想通过对主营业务的进一步改善去改变这种局面是很难达到预期的目的，或者是需要很长时间和很大代价的。所以，这类公司依靠一般的重组是难以扭转这种局面。解决这类问题最直接、最有效的重组方式就是依照公司自身的特点和优势进行主业置换，将原来的主营业务更换为具有市场潜力和发展前途或是风险较低、盈利较稳的新业务。比如ST北特钢(600853)12月3日公司公告，以原有不良资产、债务和路桥集团优质经营性资产进行置换，公司一举由亏损的地方性钢铁企业变成具有良好盈利能力的公用事业类公司，其经营业绩将得到了明显的改善，其净利润等财务指标都出现了明显的好转和具有持续走强的空间和动能，而且盈利会在将来得到一定程度的保障。类似这样的还有ST 重机、ST黄河科等，这类公司明年摘帽的可能性极大，在这样的积极预期之下，周一出现上扬也就比较正常了。

　　另外，一些ST股也得到了当地政府的支持，由于政府的介入，使得这类ST股得到了投资者的积极预期。由于我国市场经济的特点，有些当地政府为了扶持当地企业的发展，往往会采取积极的支持政策。例如，为支持ST北特钢2001年度扭亏增盈，顺利完成资产重组的工作，黑龙江省财政厅2001年12月21日又同意给该公司拨付贷款利息1013万元。由于当地政府的支持和公司的自我改善，这类ST股得到市场的认同也就不足为奇了。

　　当然，周一部分ST股的上扬也受到个别因素的影响，比如ST吉发今年的基本面并未得到明显的改善，周一的上扬可能是受到重组消息的影响。

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