特区证券

　　随着新年的到来，市场处于相对缓和的状态，股指在沪市的1600点获得支撑后维持小幅盘升态势。指数的波动幅度虽然不大，但是盘面的运作格局则并不平静，涨幅榜前列的个股并没有明显的热点可言，而跌幅榜的板块特征则较为清晰，ST板块作为前期调整的重灾区仍处于弱势，老庄股的下挫呈现扩大化的趋势，近日又有网络股加入跳水的行列。科利华在上周五跳水之后，周一开盘不久又直接打在跌停板，午后又有厦门信达、综艺股份跌停，上海梅林、数码网络等个股出现幅度不小的下跌。网络股作为前期调整比较充分的板块，为何再次下挫？

　　笔者认为，市场投资思路的转换是该板块再度走弱的主要原因。网络股作为5.19行情和2000年初行情的主力军，历史上的炒作相当充分。但是，随着投资理念的转换，一旦网络股概念性的神秘面纱被揭开之后，其炒作价值也大大下降。2000年下半年开始，作为5.19行情最大受益者之一的基金公司纷纷对网络股进行了减仓。由于筹码过分集中，股价调整的过程也是漫长的。2001年三季度的基金投资组合显示，网络股仍然处于被减持的对象。随着基金的大幅度撤退，网络股的散户特征日渐明显，譬如科利华、综艺股份的筹码都相当分散，再度走弱并不奇怪。

　　如果讨论网络股再度跳水的深层次原因，与即将来临的年报业绩考验密不可分。随着网络泡沫的破灭，网络梦的破碎也在所难免，譬如网络股的龙头上海梅林的主营业务收入还是来自于老本行水的销售，综艺股份的8848网站则是人去楼空，海虹控股2000年的净利润主要来自二级市场的投资收益。某种程度上讲，网络股在二级市场的持续调整就是人们对网络的认识从神秘转向理智的一个过程，这个过程也加剧了网络股的分化和蜕变，但是在短期内还难以完成。在网络股的业绩模式难以真正改变之前，实现价值回归也在所难免。因此，网络股虽然累计的调整幅度并不小，但是，不少上市公司目前的股价仍然难以与其业绩进行配比。像综艺股份在周一的收盘价为12.68元，而中期业绩为0.10元，厦门信达接近9元的股价与几乎亏损的业绩相比仍有不小高估的成分。从近期盘面的个股表现看，针对年报的运作特征已经非常明显，无论是小盘次新股的活跃，还是ST板块和庄股的重创都有基本相似的原由，这也是网络股下挫的一大理由。

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