送走了难忘的2001年，投资者在品味苦涩又怀抱期望的同时迎来了2002年。新年伊始，股市是否会有新气象，如何在总结经验教训的同时把握市场机会，成为投资者重点考虑的问题。不过，在经受了数月前资金大幅缩水的风险教育之后，无论是机构还是散户投资者，一个共同的心态就是较为谨慎，这是去年年底股市涨跌均无量的原因之一，也势必影响到今年年初的行情。大盘仍需振荡筑底。

　　2001年深沪两市综指均收出实体较长的大阴线，跌幅均达20％以上，且大阴线实体已切入前年年K线实体的1/2以下，形成高位放量收阴的形态，今年初，股市的首要任务是探明底部，然后才谈得上发动反弹行情。再结合上证指数的月K线图看，短期均线形成高位死叉，最近3个月的月K线构成两阴夹一阳的形态，且沪指自去年6月见高2245点以来成交渐减，也表明中线筑底行情并未结束。

　　从有利的方面看，同去年年末相比，目前市场中最明显的变化是资金面的抽资压力彻底消除。相反，股市中向来有“春种、秋收、冬捂、夏藏"之说，目前正是机构资金开始制订并实施新一轮投资计划的良机。在券商和基金不断扩募和增资、社保基金被允许入市、其它机构和个人仍把股市作为投资主渠道的背景下，股市中的资金供应不成问题，而资本的逐利本性决定了它会尽可能地寻找或创造机会。从不利的方面看，2001年市场初步体会了国有股减持的巨大影响，新一年里最令市场放心不下的仍是这一问题，由于它相当复杂且牵涉面极广，期望在短期内达到多赢的局面难度极大，在找到解决问题的出路之前，市场难以摆脱颤颤兢兢的格局。1至4月份为年报公布期，受股市打假、监管趋严、外贸出口增速放缓、全球经济不景气等因素影响，上市公司的业绩难免下降，年报地雷可能炸响，这势必影响投资者的信心。而1月份为上市公司业绩预亏与预警的集中公布期，且距离春节长假为时不远，市场将更加谨慎，这决定了春节前后市场将保持反复筑底的走势，待年报风险充分释放后再寻找上攻机会。热点演变的几条主线

　　行情的演化必须有热点配合，否则就不能持久。结合以往特点和即将出现的变化看，对于后市可能出现的热点，笔者认为以下几条线索值得重点把握：

　　一是就短线而言，市场热点仍将围绕年报预期展开，重点可关注中小盘次新股、绩优股、传统行业的低市盈率股。事实上，去年底以浏阳花炮、贵州茅台为代表的一批中小盘次新股反复上攻，既是持股的投资基金等机构年终做报表的需要，也与市场对这类个股年末分红或高比例派送的预期有关。从它们近期间歇性放量来看，已有资金在不断增持，在年报开始公布之后，这类个股行情有望持续。至于绩优股和传统行业的低市盈率股，年报风险明显较小，也可能被增资看中，营造局部热点。

　　二是低价大盘股、具有比较优势的中药类个股等。如果统一指数不久后面世，那么，流通市值偏大且长期超跌的低价大盘股会成为控盘工具而受追捧，典型代表是中国石化、宝钢股份、上海汽车等，其它入选的成份股也值得留意。与不少行业入世后受冲击相反，中药类公司明显具有竞争优势，有望迎来更大的发展空间，其代表是同仁堂、哈药集团、桐君阁、九芝堂等。

　　三是外资并购概念股。我国已允许外资参股券商和基金、直接在A股市场上市等，证券业开放是大势所趋。据悉，"十五"期间，我国将选择一批大型国有企业向外资出售股份，而在产业结构战略调整的同时，外资参与国内市场的广度和深度将进一步提高,这些都可能促使股市中的外资并购概念升温。银行、汽车、商贸、电信等行业的相关个股值得留意。至于素被热炒的资产重组股，今年仍将呈现余波未了的局面，但已不是行情的主流。后市行情不必悲观

　　也许2002年有太多不确定因素令人不免犹豫，也许偏重技术角度的分析不足以使人信服，但无论如何没有必要对后市过于悲观，一个朴素的道理就是股市在国民经济中的地位已大幅提高，而一个活跃、繁荣和稳定的股市,是发挥其基本功能和解决历史遗留问题所必须的。再就是目前国内投资渠道仍不畅，市场外盘踞的巨额游资必须找到合适的出路，加之中国经济在全球不景气之中一枝独秀，这是股市中容易产生机会的良好背景。(张 扬)

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