--一月份可能推出统一指数的编定原则

　　--入选原则应该考虑流通市值、流动性、经营业绩

　　--掌握样本股是大机构投资者非做不可的一件事

　　--股市低迷行情很可能会得到扭转

　　近日随着宝钢股份、中国石化等指标股的小有启动，人们对全国统一指数开始关心，有不少投资者专门咨询关于统一指数的问题以及如何认识统一指数股的行情等，今天我们请万国测评的专家(以下简称“专”)就全国统一指数及其能否演绎出一波行情来做一番探讨。

　　问：全国统一指数早有耳闻，但为何一直干打雷不下雨？

　　专：启用全国统一指数是一个战略方向，对此早有讨论和计划，证监会专门成立了一个机构来对统一指数进行一系列工作。统一指数作为指数产品，在加入WTO之后所能够发挥到的作用和战略意义都非常高。目前统一指数的制定已经有了很多方案，而且都非常成熟，应该说，完全可能立刻就派上用场，但一些具体的平衡工作可能尚在讨论中，估计一月份可能推出统一指数的编定原则以及入选统一指数样本股的要求。

　　问：入选统一指数样本股的原则大概是怎样的？

　　专：虽然最后统一指数样本股还待敲定，但是一些基本的框架性原则应该是非常明确的，在这里我们提出三大原则供投资者参考：第一、流通市值原则；第二、流动性原则；第三、业绩限制。

　　一、流通市值原则。由于统一指数的权重并不是取决于总市值，而是取决于流通市值，考虑到整个市场的代表性，所以流通市值偏大是入选统一指数的首要原则，目前超过20亿元流通市值的股票在120家到130家之间，这些个股入选统一指数概率相对较高。

　　二、流动性的考虑。有一些个股虽然市值非常高，但由于长期被少数投资者所控制，因此没有活跃的市场交易，流动性较差，这一点特别体现在长线庄股中，而流动性原则又与股票的长期稳定的换手率有关，换手率极低的个股、可操作性较差的个股一般很难入选统一指数。

　　三、业绩、行业、地域方面的限制。由于统一指数并不是绩优股指数，因此对上市公司是否具有较高的每股收益或者较低的市盈率并不作为特别考察的指标，但那些连续亏损的上市公司也不足以代表统一指数的原则，所以最终出现的方案可能是要求上市公司不亏损，至少不连续亏损。另外，还要特别照顾到行业代表性和地域代表性，统一指数样本股群体至少能够比较完整地代表中国经济发展各个重要的部门、产业和行业，能够兼顾一些地域性特征，不会有重大行业的缺漏或重要地域的缺漏。

　　问：统一指数的推出以及样本股的敲定对市场行情会有怎样的影响？

　　专：这种影响当然是巨大的，其战略价值不可低估。据我们考察，流通市值靠前的股票不乏像宝钢股份、民生银行、浦发银行、中国石化、上海汽车、清华同方、原水股份、上海机场、哈药集团、上港集箱、广州控股、东方明珠、大唐电信、中华企业、深发展、深万科、五粮液、中关村、中兴通讯、中信国安、粤美的、深圳机场、长城电脑等一批大盘蓝筹绩优股，而这些流通市值偏大的个股绝大部分又不具备庄家炒作的嫌疑，市场可投机性比较低，因此其走势一直相对比较市场化，少有被大幅炒作的经历，对于各类大投资机构都有很大的战略性价值。估计在统一指数顺利推出以及顺利运行半年或者一年以上，股指期货也将应运而生，而股指期货的指数选择又很可能是统一指数，对于一些大机构投资者而言，掌握这些重要的战略性的个股就成为非做不可的一件事。

　　问：入选统一指数股后，相应个股都会有行情吗？

　　专：正像我们所说的那样，有不少统一指数候选股由于股价的市场化程度较高，绝大部分都具有长线持股价值，这些大市值的品种往往都具有主业突出、财务状况透明、资产完好、行业代表性强、收益稳定等基本面特征，它们都分别是各个行业的龙头企业，因此就很容易受到各方投资力量的关注，出行情的概率确实是比较大的。但由于统一指数入选公司较多，所有个股都爆发行情的概率是很低的，只有那些市值大、战略价值高、财务状况好、行业代表性突出的个股才有可能受到更多的市场关注。而由于这些指标股的启动又必须带动其他指标特性不是很强的个股启动，也正是从这个意义上看，我们认为统一指数的推出会引导目前的行情走出低迷市道，而中国股市特有的价格传递机制和比价关系的有效性又将导致整个股市的活跃。只要推出时机得当，主力运用得当，确实能造成满盘皆活的多盈格局，一段时间以来形成的低迷行情确实很可能会因为统一指数的推出，即使是原则性的推出而得到彻底扭转。宗和

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