宋军

　　2001年即将过去，在这一年中，为国有股减持、中国加入世贸、规范市场等背景原因出现了较大的波动，几乎所有的市场参与者没有赢家，可以预计今年的大部分股市投资者将是流着眼泪过年了。在2002年，二级市场机构投资者的队伍得到净化，证券市场依然要承担国有股减持与国有特大型企业上市融资的重担，同时市场也面临着较多的制度创新与角色转换，这种情况对于投资者来讲既是难得的机会，同时也面临着较大的风险，能否对未来一年的证券市场特点有一定的认识，将直接影响投资结果。

　　　一2001年的指数波动特点分析由于2001年的实战风险教育以及2002年股市依然处于国有股减持与世贸接轨的时期，部分大资金将会因为制度制约以及市场不明朗因素较多退出市场，机构性质的资金将少于2001年，新的主动性作多资金的时间幅度胆量与能量扩散力度也会有限，指望指数出现象2000年那样在政策性扶持的背景下单边上行与创新高的走势是不实际的，指数在多数时间里处于高速是可能的，其中也会出现由被套主力为自救而发动的中级自救行情，这种行情的发动契机往往会在超跌的期间与市场综合压力的空档期，展开的方式基本上以主力重套的个股自救为主，个股运行的力度可能会比2001年下半年更强一些，一些机构认为春节前后有一些主力会在国有股减持政策明朗前发动第一次较有力度的行情，错过这次机会之后，传统的解套方式技术将失去效用了。有部分券商从特殊的角度分析，认为下半年的机会会大于上半年，这明显是不现实的，那些寄希望于长线被动持股，守的云开雾散的传统思维也可能因为大背景的变化无法乐观。对于指数的单边上涨高度不乐观并不代表对2002年沪深市场的总体获得机会不乐观，正相反，我们认为由于目前盘中有大量机构被套以及有关方面会为国有股减持配套相关的制度措施，2002年的获利机会要明显大于2001年，甚至不低于2000年，但这种获利机会的主要表现形式是非传统性的，它主要存在于国有股减持的配套措施和新出台的交易品种方面，目前的一些偏锋品种(转债)与股票股本变化制度创新(如北亚集团增发不除权)也带来了机会，这种机会的表现形式往往是突发的，是技术分析与基本面分析无法得出结论的，其机会的展开也是短线的，因此投资者在2002年要加大对衍生品种与非主流品种的关注力度，对于证券市场的创新事物要格外警惕快速反应，要细抠条款要点与分析实施目的。

　　二2002年的获利机会品种分析

　　由于指数产生大行情的机会较少，因此主力机构会格外注意防范风险，这样一些善于挖掘机会的主力会把注意力放在风险相对比股票小，但机会并不比股票小的品种上，其中可转换债券与流通盘子低于5亿的封闭式基金是具备明显机会的，可转换债券的优势是其风险是有底线的，同国债一样具备利息与面值，在可转换债券中还没有发行股票的品种更有潜力，因为这种转债有认购一级市场原始股的可能，当前沪深市场只有一个孤品茂炼转债125302.基金的优势主要存在于可能从国有股减持中可能制度性利润(比如说优先获得低价筹码与不用足额资金认购筹码)，可转换债券与基金相比股票来讲，交易成本与绝对价格都更贴近面值。当然对应国有股减持的一些新品种(认股权证)出现，都应该研究与注意。在沪深历史上，每一次因大扩容使得市场处于调整的时期，一些非主流的偏锋品种都出现了令人羡慕的行情。对于现实的股票来讲，在指数低迷的背景下，个股的基本面分析更加没有意义，个股的最大潜力主要体现在有大主力在2001年被严重套牢，在2002年新开仓意义上庄股，其数量会是有限的，但一些能够撬动指数的成分权重股可能会因为超级主力配合股指期货的操作需要比以往活跃，特别是2002年新发行的定位在2亿左右的大盘股。当然一些小盘低市值个股中也会冒出独立行情黑马。

　　三2002年的操作思维与常用分析技术

　　由于投资者防范风险的意识提高与市场背景多变的特殊性，在2002年投资者的投机意识会空前的加强，几乎所有的职业机构的操作系统都是短线的，分析偏锋品种与和与特殊制度(国有股减持与制度创新)挂钩的股票机会成为市场主流获利手段，如果指数期货的推出，也会使传统的分析技术发生较大的特点变化，大盘趋分析与个股的利益目的分析意义更加重大，另外对于有主力机构被套的良好品种，在受到大盘超跌连累后，其反弹机会的把握也是中小资金研究的重要课题。总之无论是机构投资者还是中小投资者都要有重新适应新市场的准备，那种集中精力关注自己熟悉机会的投资者可能比全面出击的投资者战果要好，在2002年三无概念投资者的情绪化操作，其面临的风险不比2001年小。为了使投资技术专业化与非情绪化，在2002年电脑自动买卖软件将会出现，背景行情买卖公式操作法将会在职业中大户中开始流行。在2002年中最实用的技术分析手段有，第一部分均线组合系统，第二部分量能逻辑系统，第三部分特殊制度要点，第四部分MACD与KDJ组合系统。主导技术有，第一部分规律引导技术，第二部分制度创新技术，第三部分局部热点技术，第四部分偏锋控盘技术。

　　四结论性的要点提醒

　　1对于机构投资者来讲，已经重仓的机会需要进行制度创新股价与减轻筹码，或者对应国有股减持的优势办法，如果采用传统办法的话，必须在春节前(国有股减持办法出台)解决问题；对于新开仓的机构来讲，多注重风险较少的偏锋品种与超跌反弹机会，多研究新制度，新品种机会。

　　2对于中小投资者来讲，要学会对单一品种或者单一机会的分批套利技术，要注意组合技术手段，多注意明显机会，不情绪化追高，不技术猜谜化。

　　3所有的买卖操作全部是短线套利方式的与投机方式的，对于基本面的分析与漂亮图形分析不要过分迷信，要把市场的转机与新股扩容与国有股减持的实施状况结合起来。

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