主持人张扬

　　主持人：2001年即将结束，很快将迎来上市公司年报的集中公布期。由于今年末管理层陆续出台了一系列规范措施，预计上市公司的年报将更为真实可信，不过，由此也使市场降低了对上市公司年报的预期，同时考虑到目前机构多处于轻仓状态，年报期间两市行情将如何演绎呢?

　　北京证券吴琪：每年年报公布之际，不管“业绩浪”能否成形，上市公司业绩总是能引起市场高度关注。今年末，证监会发布规范文件，要求上市公司董事应保证年报的真实性、准确性和完整性并承担法律责任，作假行为将会有所收敛。配合对上市公司会计处理方面的规范，以及对违规者的严厉处罚，可以说相关举措空前严格，市场对年报预期普遍下降的同时又夹杂着些许期待，想看看在多管齐下的监管背景下，究竟会有多少公司“真金不怕火烧”?客观地讲，在2001年我国国民经济继续保持高速发展的态势下，作为微观主体的企业，业绩还是会有所表现的。但由于近半年来不断被揭露出来的上市公司虚增利润、粉饰报表的黑洞，投资者对上市公司业绩究竟有多少“水分”心里无底，普遍存在较为悲观的看法。笔者认为，一些上市公司业绩滑坡已成定局，特别是中期利润构成中投资收益比重较大的上市公司，由于下半年股指的连番下挫，投资收益将锐减，将导致全年业绩受影响。但一些具有过硬的主营业务，良好的管理，业绩高速增长的上市公司将会因其优质的质地而更加显得耀眼夺目。因此，年报期间大盘可能保持箱体震荡，但个股行情不会寂寞。

　　宁波海顺王栋：由于新会计制度实施，注册会计师审计责任加重，加之受宏观经济影响，一些无竞争优势的公司、以往业绩水分较多的前重组公司，以及虚假绩优股会作为一种不确定性影响市场。而从47只基金在成发科技、深高速的申购中也可以发现，目前主力的仓位并不重，所持现金比例较高。因此，大盘继续下行的空间已极为有限，主力甚至可能利用年报期间的一些利空预期而吸货，致使这个阶段大盘基本无战事。

　　从最近的行情可以看出，市场涨时往往出现普涨态势，显示资金没有主攻方向；跌时也是普跌，表明除了老庄股外，并无资金明显出局的迹象，这个特点也说明大盘仍处于行情的初步建仓期。综合来看，大盘的调整虽然空间上基本完成，但是时间上还不够。向下打压没有什么空间，就只能在时间上向前延伸。总之，目前大盘处于底部区域，也是大主力跨年度建仓的区域，产生剧烈的、在特定区间的拉锯是很正常的。预计到年报后期，大盘把各种不利因素基本消化之后，真正的大行情才可能启动。

　　主持人：明年1至2月份节假日较多，对于投资者来说都存在一个持股或持币过节的问题，而且年报期间的投资策略显然与投资者对其间行情的判断密切相关，两位对此有何看法?

　　王栋：年报期间要以回避风险为主，而对一些风险已释放的股票则可进行中线建仓。风险股主要体现在年报业绩的不确定上，如因业绩造假而被查处的公司，委托理财“地雷”可能爆炸的公司，连续几年走牛、目前还在历史高位震荡的庄股等，均应回避。

　　至于中线建仓的目标，可以锁定三类股：一是绩优股板块，特别是久被忽略的低价绩优股，这些股票集中于传统行业中，例如基础设施行业、钢铁板块，采掘行业等。二是近年无再融资要求且近期有主力介入迹象的个股，如南宁糖业流通盘仅7280万股，光大证券因包销其配股余额而持筹不少；杉杉股份因配股而被兴业证券持有相当一部分；还有哈药集团、明星电子、浙江广厦、富邦科技、新农开发等，均可留意。三是2001年上市的次新股。在2001年上市的70多家新股次新股中，股价在10元上下的有近一半，是一批下无空间、上有潜力的投资品种。

　　吴琪：年报公布之际，绩优股将继续有表现机会，但不会是以业绩浪的形式表现出现，一方面市场面临的不确定因素太多，增量资金入市意愿不足，存量资金不足以形成持续的板块效应；另一方面，确实会有一部分“假”绩优会“露馅”，影响绩优板块整体形象。另外，还会有一部分绩优股由于其盘大、无题材且成长性有限，不符合市场炒作口味而长时间走势平淡，股性趋于呆滞，这部分个股的走势将不会有太大起色。个股方面，如国电电力、五粮液、鲁泰A、上港集箱等可关注。投资者应把握好市场节奏，逢低介入走势较强的绩优股，中线持有必有斩获。

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