在国有股市场价减持暂停之后，证券交易印花税的下调，连续三年亏损股票要退市，2001年年报新规则等政策的相继出台，广大股民认为管理层对股市的调控绝对是明智之举，因为五年后的今天，我们的资本市场要全部向境外投资者开放，这一不争的事实是与中国加入WTO的协议有着密不可分的联系。今年的政策调控也许让有些人不太理解，年中推出的国有股市价减持、整顿违规机构、治理投资基金、给股民风险教育、严查上市公司的造假行为等等一系列政策，给大牛、长牛、慢牛的市场呼声泼了一头冷水，当市场非理性下跌到快要失去其功能时，又有利好频出。在一些人看来，好像政府的监控真的是“出尔反尔”，本人认为政策对股市的调控就像平面几何中的“辅助线”。当市场中的主力不明白时，就画条虚线给予提示；当市场进入不正常状态时，同样又出来暗示。

　　首先，近两年在股市有很多不正常现象必须通过政府引导才有可能完成。1999年至今市场人士都清楚：T族失去其本来的意义；证券投资基金交叉持股；一些伪科技股占到三分之一；小盘强庄股反复恶炒；上市公司为配合庄家铤而走险；一些有真正业绩的股票无人问津等一系列的问题，都是与中国加入WTO的大气候不太吻合。在此时此刻，为了证券市场的长远发展，治理整顿实属必然。虽然年轻的证券市场已有十年发展，但是同样不能摆脱“一放就乱，一抓就死”的市场状况，中国的建设需要证券市场的配合，当其难于达到功效时，暖风吹来，又是必然。

　　其次，中国加入WTO之后，外资将以多种方式进入，市场的交易也将和国际接轨。在股市的投机行为应该收敛，真正有业绩和成长性的上市公司将会长期走牛，可以认为此次调整之后，投资者的持股理念应发生变化。交易成本的下调，亦是和国际接轨的表现。近期，中外证券合作基金的消息愈来愈多，政策面同样需要配合。当市场还未打开大门之前，在自家人中间调控，要比开放之后好得多，而且对于一些问题又容易处理，最终资本市场要向全球开放。

　　细想一下，管理层对于证券市场，就像父母对一个十岁的儿童，当你调皮捣蛋犯错误时，要给予批评教育；当你没有信心的时候，要给予引导、鼓劲、帮助和支持。政策调控的目的是想让这一新兴的市场能够健康发展，就像老师给予中学生在数学难题中画上的“辅助线”。

　　高怀科

　　《江南时报》(2001年12月27日第六版)

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